-1-敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90国金公用事业与环保产业指数3619.59沪深300指数4120.61上证指数3270.80深证成指10418.24中小板综指10265.42相关报告1.《从天津到响水，土壤修复、环境监测需求加速释放-行业报告》，2019.4.112.《国家油气管网公司呼之欲出，推动万亿管道基建-天然气系列报告一》，2019.3.173.《全面深化油气改革,成立国家石油天然气管道公司-燃气行业点评》，2019.3.64.《碧水源股份转让意向性协议失效，两会重点关注水污染治理行业-环...》，2019.3.45.《19年31省政府工作报告看环保：生态修复、水治理重视程度加大...》，2019.2.25孙春旭分析师SAC执业编号：S1130518090002sunchunxu＠gjzq.com.cn一季度用电量增速下滑，煤价维持高位投资建议行业策略：建议关注煤价下跌业绩弹性大、用电增速高省份的二线火电龙头皖能电力、建投能源。建议关注南方电网旗下的唯一上市公司、有资产注入预期的文山电力，国网旗下发配售电一体化企业、有望成为国网旗下云网融合业务平台的岷江水电。行业点评需求侧一季度用电量增长5.48%，增速下滑4.35个百分点：2019年一季度累计用电量16,794.86亿千瓦时，同比增长5.48%，受2018年高基数影响，增幅同比降低4.35个百分点。3月份,全社会用电量5,731.9亿千瓦时，同比增长7.50%，增速同比提高3.86个百分点。2019年3月的日均全社会用电量184.9亿千瓦时，同比增加7.64%。二产用电量占比下滑，用电结构持续优化：一、二、三产业2019年一季度用电量分别为160.10、10944.81、2859.50亿千瓦时，分别同比增长6.76%、2.99%、10.15%，占全社会用电量比重分别为0.95%、65.17%、17.03%。城乡居民生活用电量为2830.46亿千瓦时，同比增长11.03%，占全社会用电量比重为16.85%。四大高耗能行业用电量同比增长3.96%：四大高耗能行业19Q1用电量合计4524.26亿千瓦时，同比增长3.96%，对全社会用电量贡献为26.94%。其中化工1098.26亿千瓦、建材689.89亿千瓦时、钢铁1314.69亿千瓦时、有色1421.42亿千瓦时，同比分别增加2.91%、7.92%、2.84%、0.40%，增幅同比变动2.64、1.87、-5.69、-2.81个百分点。其中钢铁增幅为负的原因为2018年1月行业用电量基数较高，致使今年1月同比承压进而拖累19Q1。四大高耗能行业对全社会用电量贡献分别为6.54%、4.11%、7.83%和8.46%。供给侧火电增幅持续下降，水电、核电增速大幅提升。19年一季度全国全口径发电量为16,747.00亿千瓦时，同比增...
