第36卷第4期温州大学学报（社会科学版）2023年7月Vol.36No.4JournalofWenzhouUniversity(SocialScienceEdition)Jul.2023货币政策影响了民间借贷利率吗？——基于期限结构的经验证据程仲鸣1,2，孙浛情1，薛健1（1．温州大学金融研究院，浙江温州325035；2．浙江省温州人经济研究中心，浙江温州325035）摘要：民间金融作为正规金融的补充，是普惠金融的供给主体之一。已有文献分析货币政策对民间金融的传导效应，由于数据的可得性，极少分析其对民间金融市场分割的影响。基于2018―2020年共153615笔温州民间借贷数据，探讨货币政策对不同期限民间借贷利率的影响效应。研究发现：（1）宽松的货币政策总体会引导民间借贷利率下行，其中数量型货币政策对民间借贷利率存在负向影响效应，价格型货币政策对民间借贷利率存在正向的影响效应；（2）货币政策对民间借贷利率期限结构存在的影响，主要表现为对六月期及以上的民间借贷利率影响效应显著，而对一月期和三月期的影响效应不显著。同时发现，货币政策传导效应在六月期的民间借贷市场最大；（3）货币政策传导效应还受融资用途和担保方式的影响，并同样对六月期及以上民间借贷利率有显著影响，而对一月期和三月期的民间借贷利率影响不显著。关键词：货币政策；民间借贷；市场分割；期限结构中图分类号：F822.0文献标志码：A文章编号：1674-3555(2023)04-0001-13DOI：10.20107/j.wzus.202109170007本文的PDF文件可以从https://xbsk.wzu.edu.cn获得融资难与融资贵是小微企业发展过程中长期面临的痛点。关于小微企业的金融抑制问题，许月丽等[1]认为正规金融提供的借贷资金规模和借贷利率达到一个稳定的非供需均衡状态，小微企业无法从正规金融体系获取充足的借贷资金，进而转向正规金融之外的渠道寻求信贷支持。因此，民间借贷等非正规金融应运而生。探讨民间借贷利率的文献较为丰富，相关研究从宏观和微观两个层面展开。在宏观层面，货币政策对民间借贷利率的影响研究较为主流。一是从银行信贷与民间借贷的互补关系角度研究[2-3]。民间借贷短期上是银行存款的替代品，长期上是银行贷款的补基金项目：国家社会科学基金重大项目（RZ1410009）；温州市科技局基础性科研项目（R2020011）；温州大学硕士研究生创新基金项目（3162023003001）作者简介：程仲鸣，男，湖北咸宁人，教授，博士，研究方向：公司金融与资本市场。孙浛情，女，浙江温州人，硕士研究生，研究方向：公司金融与资本市场。薛健，男，浙江温...
