2019年6月21日LED行业2019年5月追踪月报全产业链价格仍持续承压中信证券研究部电子行业徐涛、胡叶倩雯、郑泽科21219146/36139/2019062114:2212019年5月LED行业数据更新及结论厂商数据来看：2019年5月，LED芯片价格继续下滑，带动封装产品降价，其中大功率封装产品价格下滑1%~4%，中功率封装产品价格下滑约5%。此外，LED下游产品价格同样下行，整体看LED全产业链仍持续承压。受降价影响，上游芯片厂晶电5月营收同比-28.94%，光鋐同比-12.17%；中游封装厂亿光5月营收同比-6.86%；下游应用市场中，汽车好于背光好于普通照明，其中主营LED车灯照明的联嘉光电5月营收同比+20.82%，主营LED背光业务的东贝光电5月营收同比-13.88%；一体化公司隆达5月营收同比-32.00%，光磊5月营收同比-4.74%。我们看好小间距/miniLED等下游应用崛起带来的产业链机会。海内外市场动态来看：国内方面，首批防爆柔性LED照明装置正式投用，受到石化行业追捧，有望助力LED照明产业的升级与发展；首届UVLED长治国际会议暨长治LED产业发展峰会召开，探讨山西长治UVLED全产业链技术协同创新、产业集群式发展。海外来看，欧司朗推出首款使用量子点光转换技术的LED照明元件—中功率LEDOsconiqS3030QD，效能达到0.2W高性能LED的同级最佳值。上游市场来看：鸿利智汇宣布推出全新2W高功率SMC封装产品—SMC3032，耐温性、硫化维持率等均优于传统EMC封装产品，预计6月初可实现量产。下游市场来看：国星光电健康照明LED新品牌“Eyelove获“阿拉丁神灯优秀技术奖”，成为获得该奖项的唯一白光LED器件。重点公司追踪：随原材料价格持续下降，下游照明、显示等应用不断普及，且miniLED产品的推广带来芯片需求指数级上升，我们看好龙头公司的布局及mini/microLED发展带来的产业链机会。风险因素：芯片价格持续下跌；产能过剩；国际贸易风险；新技术进展缓慢。21219146/36139/2019062114:222晶电：5月营收同比-28.94%，跌幅扩大资料来源：Wind，公司官网，中信证券研究部【注】晶电主营高亮度LED芯片研发、制造、销售。2017年营收252.71亿新台币，LED芯片占比93.68%，外延片占比1.32%，其他5%。近12个月当月营收（单位：亿TWD）当月累计月度营收（单位：亿TWD）单季度营收（单位：亿TWD）及增速单季度净利润（亿TWD）及增速五月营收同比-28.94%，同比跌幅大范围扩大。公司2019年5月营业收入为12.89亿新台币，同比-28.94%，环比-15%；2019年1-5月营收合计65.59亿新台币，同比-23.97...
