敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年8月26日TMT行业5G科技周期启动，布局新一轮成长机会——光大TMT半月谈（总第13期）TMT行业动态◆光大TMT投资建议【1】策略：行业景气角度，TMT行业整体还处在景气底部，但边际改善是明显。相比于机构超配的消费板块，受益于政策红利、技术进步的周期和国产替代进程，下半年科创板块的业绩弹性相对更大。短期贸易摩擦带来的不确定性影响投资者风险偏好，但影响逐渐降低，盈利结构性改善的科技领域是增配的重点方向。【2】海外科技（付天姿）：国内5G网络建设进程顺利推进，华为、vivo陆续发布首款5G商用手机。5G新投资周期于2019下半年启动，2020年集中放量，5G需求释放有望驱动各子板块业绩循序提速。通信子板块率先受益，2019H25G相关需求兑现，20年业绩贡献集中放量。消费电子及半导体子板块受益时序相对较晚，前期以结构性业绩改善机会为主，后期需等待IoT放量驱动新一轮行业整体性成长。国内云计算市场发展滞后，后续成长空间可观，5G应用将推动其持续快速成长。【3】电子（刘凯）：随着贸易摩擦的持续，我们认为国产替代会是大陆电子产业发展的主线。5G手机快速渗透，半导体景气度回升，会是国产替代发展的重要领域。我们推荐顺络电子、信维通信、兆易创新等有望受益于国产替代的标的。【4】通信（石崎良）：本周末贸易摩擦再度升温，而贸易摩擦对情绪边际影响有望减弱。复盘创业板开市后，信息技术有明显超额收益。科技行业有望受益于科创板带动效应，我们继续看好通信行业板块性机会，关注中报反转的细分领域及标的：1）专网海外需求旺盛，龙头公司海外持续拿单，收入费用剪刀差效应有望显现，推荐海能达；2）网络可视化中报企稳向上，行业景气度高，中长期受益于流量增长及5G建设，推荐中新赛克。【5】传媒互联网（孔蓉）：盈利能力强的游戏子板块及具有持续增长潜力的龙头公司。即将进入2019中报密集发布阶段，传媒行业出现业绩分化的情况，建议布局拥有稳定的商业模式、优质的内容、中报预告业绩稳健增长的公司。【6】计算机（姜国平）：重视泛安全可控方向，包括自主可控、信息安全、互联网空间治理等方向。中期重点关注云计算、医疗IT、ETC、自主可控等高景气细分领域。另外建议开始关注今年涨幅滞后的低估值标的。推荐用友网络、中国长城、太极股份。◆风险提示中美贸易摩擦反复的风险，美元货币政策超预期的风险；此外，各单独行业仍面临其独特的风险，请参见文章最后风险提示部分。分...
