请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态PMI重回50上方，三钢闽光分红超预期有望提振钢铁股本周大盘下跌0.43%，钢铁板块下跌3.10%。自年初以来大盘累计上涨23.93%，钢铁板块上涨20.96%，累计跑输大盘近3个点。如果考虑到一些非主流个股涨幅更大，钢铁龙头股跑输大盘就更多。如宝钢股份累计仅上涨11.23%，大幅跑输大盘；三钢闽光上涨28.93%，仅跑赢大盘5个百分点。本周为4月1日新增值税实施前的最后一周，我的钢铁统计建材日均交易量为18.336万吨，较上周的20.25万吨/日有所下降，但整体仍处于正常区间。随着增值税税率调整完成，后期钢材交易量也将有所恢复。本周钢价继续表现平淡，周一到周四下跌，周五出现了久违的反弹。最新公布的钢材库存为2138.67万吨，较上周下降92.39万吨。考虑到产量较上周增加了14.36万吨，这样的库存表现表明需求仍然不错。宏观面3月PMI重回50上方，至50.5好于预期的49.6。虽然，我们对2季度经济整体仍持谨慎态度，但在目前的市场环境下，预计市场对经济企稳信心将进一步增强，或经济企稳预期有望成为新的市场热点主题。短期的市场情绪对钢价也会有所提振，但展望整个2季度钢价，我们仍偏谨慎。回归到钢铁股，随着经济企稳预期有望成为新的市场热点主题。年初以来，跑输大盘3个点的钢铁股有望受提振。周五三钢闽光发布了18年年报，拟每股分红2元，分红收益率达高12%，大超市场预期。一批钢铁股的分红收益率超过5%。这也将提振短期钢铁股的表现。重点推荐高分红的三钢闽光，年初以来跑输大盘12个点的龙头宝钢股份，铁矿石稀缺标的河北宣工，有望通过兴澄特钢注入成为特钢龙头的大冶特钢，基建标的银龙股份。另外，商业模式有想象空间的上海钢联也做重点推荐。维持增持黄文涛huangwentao@csc.com.cn010-85130608执业证书编号：S1440510120015研究助理：秦源qinyuanzgs@csc.com.cn021-68821600发布日期：2019年3月31日市场表现-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%18/03/2918/05/0318/06/0118/07/0318/08/0118/08/3018/10/0818/11/0618/12/0519/01/0719/02/1219/03/13上证综指钢铁(中信)相关研究报告19.03.25短期基本面尚可，但期货表现偏弱19.03.18增值税率即将下调，库存继续大幅下降19.03.11库存高点调头向下，期货价格表现疲弱19.03.04需求启动进一步确立，短期钢价仍有上行动能19.02.26钢铁：短期需求逐步启动，2季度有望呈现供需双弱格局19.02.18钢铁：钢价下行风险释放，需求启动可高看一线19.02.11钢铁：铁矿石暴涨...
