识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/10[Table_Page]跟踪分析|半导体证券研究报告[Table_Title]半导体观察系列十一Broadcom：Q3盈利符合预期，维持全年业绩指引[Table_Summary]核心观点：Broadcom披露Q3业绩，收入、EPS基本符合预期Broadcom（博通，AVGO.O）发布Q3（截止2019/8/4）业绩，实现收入55.2亿美元（基本与Bloomberg预期一致），与二季度营收基本一致，同比增长9%。实现毛利率（Non-GAAP）71%。实现归母净利润7.2亿美元，环比增长3%，同比降低40%，对应EPS（Non-GAAP）5.16美元（略高于一致预期5.13美元），环比下降0.05美元，同比增加0.18美元。数据中心业务保持良好增长，无线业务季节性回暖分业务来看，Q3公司半导体业务分部（Semiconductorsolution）实现收入43.5亿美元，环比增长6%，同比下降5%。软件部门分部（InfrastructureSoftware）实现营收11.4亿美元，环比下降19%，同比增长132%。从半导体分部更细分来看，企业交换机旺盛需求下，公司数据中心业务（Networking）表现良好，预计未来AI、SmartNIC和云视频编解码半导体出货量将实现快速增长。无线业务（Wireless）依靠季节性以及内容增长实现收入回暖，抵消存储（Storage）和宽带业务（Broadband）下滑负面影响。业务未受贸易摩擦影响持续恶化，维持全年财务指引虽然中美贸易摩擦持续，但对于公司的中国业务以及全球业务并未持续恶化。因此公司维持上一季度全年财务指引，预计2019财年营收超225亿美元（半导体业务分部175亿美元，软件业务分部50亿美元）。展望明年，软件业务分部与核心客户之间的续订情况可靠，预计增长稳定，半导体分部业务整体可见度较低，公司正加强半导体业务的管理以确保半导体业务的低速增长性。数据和信息来源以上信息均来自美股上市公司Broadcom官网公开发布的季报以及Bloomberg根据公司19Q3EarningCall录音所提供的Transcript文件。风险提示中美贸易摩擦带来的宏观风险；半导体行业景气度下滑的风险。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-09-20[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：许兴军SAC执证号：S0260514050002SFCCENo.BOI544021-60750532xuxingjun@gf.com.cn分析师：王璐SAC执证号：S0260517080012021-60750632wanglu@gf.com.cn请注意，王璐并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究：半导体行业:关注安防、汽车用CIS及屏下指纹新...
