本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告策略研究52家科创板受理企业与A股对标公司估值对比民生FOCUS2019年4月10日民生FOCUS[Table_Summary]报告摘要：科创板已受理企业概览：营收增速、估值水平高于A股科技类企业科创板审批持续推进，当前已有52家企业获受理，其中9家已通过问询。我们对已受理企业的上市情况及财务数据进行分析。（1）上市情况方面，约8成企业采用第一条标准申请上市，已受理企业中软件与服务行业占比最高。（2）规模方面，目前已受理企业平均总资产规模小于A股科创类企业，已受理企业中半导体与设备行业规模较大；目前申报科创板企业合计募资超500亿元，募资金额主要集中于软件与服务、硬件设备、半导体与设备。（3）盈利能力方面，科创板已受理公司盈利能力较强，平均ROE13.4%,其中硬件设备行业受理公司盈利能力突出。（4）成长能力方面，已申报企业的营收增速整体高于A股科技类企业，其中软件与服务及新材料行业营收持续高增长。（5）研发投入方面，科创板受理公司研发力度较强，医药健康行业受理公司研发费用占比最高。（6）估值方面，科创板受理公司估值水平高于A股科技类企业，其中医药与半导体行业受理公司估值较高。对标A股企业分析：科创类A股估值有望提升A股软件服务、生物制药、新材料、计算机行业有望在科创板影响下迎来估值提升。（1）从行业占比角度，软件与服务等科创板占比较高，对应A股公司有估值提升潜力；（2）从估值对比角度，生物制药、软件服务、新材料等A股企业相比科创板处于估值洼地，在科创板带动下估值有较大提升空间；（3）从发行溢价角度，创业板上市公司发行价相对预测发行价溢价约176%，以此推测科创板实际发行市盈率或超过100倍，预计A股创新药、计算机行业在科创板首批IPO事件驱动下，股价有提升空间。风险提示：科创板推进不及预期，数据和模型存在局限性。民生证券研究院[Table_Invest][Table_Author]分析师：杨柳执业证号：S0100517050002电话：(8610)85127730邮箱：yangliu_yjs@mszq.com研究助理：程越楷执业证号：S0100118100032电话：(8610)85127730邮箱：chengyuekai@mszq.com研究助理：袁萍执业证号：S0100118060048电话：(8610)85127730邮箱：yuanping@mszq.com20252247/36139/2019041008:45策略专题研究本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告目录一、科创板已受理企业概览：营收增速、估值水平高于A股科技类...
