出版方：中国REITs论坛支持机构：北大光华中国REITs研究中心、中联基金、戴德梁行01|2019.06目录前言………..1中国内地商业不动产大宗交易市场概览……….2香港、新加坡REITs在中国内地大宗交易案例分析………4商业不动产资本化率调研基本思路介绍………7商业不动产资本化率调研成果………8前言自2014年“中信启航”开启了中国类REITs市场以来，国内商业不动产资产证券化市场蓬勃发展，类REITs、CMBS产品在五年内已发展到3,000亿元市场规模，为一部分持有优质物业的企业拓宽了融资渠道、打通了“投融管退”的行业闭环，并在脱离主体增信、储架发行、可扩募化等方面实现创新，不断向标准REITs看齐。与此同时，监管部门和各市场主体的研究工作正在推进，中国版公募REITs有望取得进一步突破。在市场快速发展的进程中，如何对REITs底层物业资产进行合理定价显得尤为关键。一方面，自2018年起国内首批类REITs产品陆续进入退出处置期，市场化处置资产在特殊情况下成为退出的一种方式，物业估值能否匹配处置价格对保护投资人利益有着重要意义；另一方面，结合境外市场经验，REITs作为不动产股权型投资产品，在购入或出售物业时均参照市场水平进行交易，并聘请第三方评估机构对物业价值、收入构成、成本支出等进行客观评定，向投资人真实、客观地披露物业信息。在商业不动产大宗交易市场中，资本化率可以真实地反映物业运营收入与价值之间的关系，被交易双方广泛关注，因此研究02|2019.0603|2019.06大宗成交案例的资本化率对REITs不动产资产定价具有重要意义。基于此，在北大光华中国REITs研究中心、中联基金和戴德梁行提供的研究及数据支持下，中国REITs论坛发起“中国REITs指数之商业不动产资本化率调查研究”，旨在通过分析国内商业不动产市场参与机构对不同城市各类业态物业在大宗交易市场中的专业判断，为中国REITs不动产资产定价体系的建设提供合理的基准指数。最后，诚挚感谢参与中国REITs指数之商业不动产资本化率调研的40余家机构及行业专家，期待与各位保持长期合作，共同推动中国不动产金融行业的研究、交流、规范与进步。中国REITs论坛二〇一九年六月二十七日04|2019.06中国内地商业不动产大宗交易市场概览国内商业不动产大宗交易保持活跃戴德梁行发布的大中华资本市场报告显示，虽然在过去的2018年中国内地投资市场受到去杠杆及资管新规等信贷紧缩政策的影响，但商业不动产市场的交易仍然保持活跃，2018年中国内地商业不动产大宗交易额达2,960...
