行业研究丨深度报告丨食品、饮料与烟草[Table_Title]餐饮半成品行业深度报告：不畏风雨不畏寒请阅读最后评级说明和重要声明2/42丨证券研究报告丨报告要点[Table_Summary]餐饮供应链行业保持较快增长，未来距离天花板仍有较大空间。短期视角看，关注成本、需求、格局演化。1）成本：原料涨价趋势仍在，不同企业压力有所差异，通过提价升级可转移部分压力；2）需求：静待疫情后期复苏，食品工业趋势可期，短期存量转化渗透率提升逻辑可足以支撑可观成长；3）格局：细分竞争或将加剧，龙头企业以研发能力为矛、以规模效应为盾，有望持续脱颖而出。长期视角看，优选好赛道+好公司，重点推荐立高食品、千味央厨。分析师及联系人[Table_Author]董思远范晨昊徐爽SAC：S0490517070016SAC：S0490519100003SAC：S0490520030001朱梦兰石智坤陈硕旸请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨更多研报请访问长江研究小程序食品、饮料与烟草cjzqdt11111[Table_Title2]餐饮半成品行业深度报告：不畏风雨不畏寒行业研究丨深度报告[Table_Rank]投资评级看好丨维持[Table_Summary2][Table_Summary2]前言：餐饮供应链，反转渐至，不畏风雨不畏寒餐饮供应链行业保持较快增长，未来距离天花板仍有较大空间。根据IBIS数据，2019年中国速冻食品餐饮端的销售占比约为36%，其中速冻火锅料占比约60%表现突出，速冻米面及其他产品相对较低，以全行业1200-1300亿的体量来看，餐饮端市场规模约430-470亿元。新冠疫情对餐饮行业带来较大影响，进而对上游速冻食材带来一定负面影响。疫情影响未来可能逐步趋缓，餐饮行业预计逐步温和修复，反转渐至，餐饮半成品行业仍是蓝海市场。餐饮半成品为餐饮业带来什么价值？餐饮半成品凭借“两易一高”的特点，在缓解餐饮企业运营难题的同时，未来将受益连锁餐饮及新兴渠道的发展。一是助力餐企稳健扩张，餐饮半成品具备易二次加工、易保存、高标准化程度的特点，有助提升菜品性价比、加快制作速度、丰富SKU，同时减轻餐饮门店人工和租金压力。二是培育新兴消费渠道，在零售方面，商超、新零售开始蚕食菜市场份额，提升了对供应链品质的要求；在餐饮渠道方面，团餐的发展将为速冻食品行业的发展注入新的活力。三是推动食品研发创新，餐饮供应链半成品生产商普遍在研发上投入更大品类创新迭代能力较强。餐饮半成品的推广主要有两种路径：需求驱动型（体现为存量替代）、供给驱动型（体现为增量挖掘），未来主食类、点心类（尤其中式）以及...
