请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]产业链逐步成熟，功率器件迎黄金发展期[Table_Title2]背靠最大终端消费市场加速国产化[Table_Summary]我们再次重申功率半导体板块的重大产业意义：1、下游需求拉动或将超预期，有但不仅限于新能源车、白色变频家电、手机等消费电子产品，产业层面比亚迪、格力/海尔/海信、华为等功率半导体需求持续旺盛，且国产化替代需求潜力巨大。2、功率半导体产业链是本土半导体部分相对最成熟环节之一，设计、制造、封测、应用等发展积累丰富，伴随北京燕东、积塔半导体、华虹集团、华润、士兰微等功率IC制造能力的扩容，IDM和代工两种功率IC生态将在本土逐步并行发展，产业链综合能力将显著提升！3、功率领域设备材料将迎关键落地且快速发展时期，前道IC设备（物理气相沉积、刻蚀、清洗、炉管等），以及大硅片（12英寸），将是最显著受益部分。4、能源转换领域，功率半导体产业意义甚至高于一般集成电路产品；碳化硅SiC和氮化镓GaN等第三代功率半导体（即宽带隙半导体，或宽禁带半导体），为中长期发展提供更大裕度空间。►背靠功率半导体应用增长最快、潜力最大终端特色市场1）电动汽车和充电桩，预计成为国内功率器件厂商快速成长的催化剂；2）家电全球领先；3）中国特色各类电动车；4）全球领先的高铁轨道交通；5）手机/平板等消费电子产品电源管理芯片；6）全球最大的LED照明生产国。►6英寸/8英寸为主流产线，12英寸加速布局，本土供应链配套加速成熟根据我们产业链研究，目前全球一线厂商均以6英寸和8英寸为主，12英寸加速布局，本土产业链从设计-制造-封测环节日趋完善。同时功率半导体产业研发投入相比集成电路较低，集成电路追求小线宽，研发成本太高，而功率半导体不追求小线宽，所以研发投入较低。专利保护期满和人才流动一定程度上解决了专利门槛，国内企业逐渐掌握技术Know-how。推荐：斯达半导（IGBT设计和模块）、扬杰科技（核心IDM）、北方华创（设备）、中环股份（12英寸大硅片）、晶盛机电（硅片衍生设备，华西电子&电气设备行业联合覆盖）、韦尔股份（设计）；受益标的：捷捷微电（核心IDM）、士兰微、台基股份、华微电子、苏州固锝等。风险提示新产品突破低于预期；半导体景气度低于预期；宏观经济增长低于预期；进口替代速度低于预期等。评级及分析师信息[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：孙远峰邮箱：sunyf@hx168.com.cnSACNO：S11205...
