电力设备行业专题报告5G基站建设开启，百亿低压电器需求爆发在即行业专题报告行业报告电力设备2019年10月23日请务必阅读正文后免责条款强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业深度报告*电力设备*全球低压电器龙头施耐德电气的启示：本土化+产品力》2019-07-28《行业深度报告*电力设备*低压电器，行业稳步增长，高端市场进口替代开启》2019-03-27证券分析师朱栋投资咨询资格编号S1060516080002021-20661645ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN皮秀投资咨询资格编号S1060517070004010-56800184PIXIU809@PINGAN.COM.CN研究助理王霖一般从业资格编号S1060118120012WANGLIN272@PINGAN.COM.CN5G基站有望在2020年开启大规模建设，新增近400亿低压电器需求：根据三大运营商的规划，预计5G宏站的主建设期为2020-2023年，明年有望新建近100万个宏站，开启建设高峰。相比于4G时代，5G基站在基站数量和设备功率上均有大幅提升，根据我们的测算，5G宏站交流配电系统的建设将带来接近400亿元的新增低压电器需求，按照主建设期4-5年计算，每年增量需求近100亿元。5G基站单个交流配电箱内低压电器价值量有望过万元：参考4G基站交流配电箱的招标要求和通信协会对5G基站配电方案的研究，典型5G基站交流配电箱内需配置两个100A/4P塑壳断路器，12个10-63A微型断路器，1套65kA/3P+N浪涌保护器，并按照基站的重要性和区域位置不同，选择性配置双电源转换开关。按照施耐德的产品价格测算，一套配有双电源转换开关的5G交流配电箱的低压电器用量约为1.1万元，未配置双电源的交流配电箱的低压电器用量也达到了5000元左右。产品性价比+安全可靠优势明显，国产品牌有望占据绝大多数份额：与4G建设时期相比，国产品牌低压电器在性能参数、可靠性等方面得到了大幅提升，与此同时产品价格相比外资仍有明显优势，具备性价比优势的国产品牌将对三大运营商产生较大吸引力。此外，在中美贸易争端等事件的影响下，我们认为铁塔公司和三大运营商在同等条件下采用国产品牌低压电器的倾向将明显加强。因此，我们预计国产品牌如良信电器、正泰电器和泰永长征等有望在5G基站的交流配电系统中占据绝大多数的市场份额。投资建议：1.重点推荐良信电器。公司是国产高端低压电器的领军企业，与华为、维谛等通信设备龙头公司有超过10年的深度合作关系，5G专用1U断路器已批量向华为供货。配电产品在中移动数据中心等高端项目中成功应用，在通信行业具备良好的口碑。与设备用断路器相比，基站...
