请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃电气设备＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司18A19E评级宁德时代1.642.54审慎增持科士达0.400.48审慎增持＃relatedReport＃相关报告《20190526【兴业电新】行业周报：20GW平价项目发布，风电补贴政策落地抢装确立》2019-05-26《【兴业电新】行业周报：海外需求与国内政策超预期，新能源持续高景气》2019-05-18《消纳保障机制落地，短期消纳改善长期平价渗透》2019-05-16＃emailAuthor＃分析师：刘思畅liusichang@xyzq.com.cnS0190517120002朱玥zhuyueyj@xyzq.com.cnS0190517060001投资要点＃summary＃电化学储能发展回顾：2018年电化学储能规模达到689.2MW，同比增速超过400%，其中用户侧储能新增装机达到300MW，占比较高，同时电网侧储能占比快速提升，接近15%。一方面，用户侧储能在电价差较大的区域，经济性稳定，实现了稳健增长；同时，2017年以来的电力供给侧改革，导致部分重点区域出现电力供给不足，带动了电网侧储能的快速发展。覆盖用电全环节，多维度支持泛在电力物联网建设：电化学储能的电池成本目前已下降至铅酸电池最低0.35元/wh，锂电池0.8元/wh，配套设备的成本同样快速下降。用户侧实现0.6元/kwh的电价差即可实现经济性；输配侧的使用量快速提升进一步降低整体制造成本；新能源发电侧在多种场景下实现大规模应用，集中式电站、分布式发储能装机量同比大规模提升，电化学储能已覆盖完整用电环节。未来的增长模式将以精细化发展为主：储能的增长模式由之前的抽水蓄能为主，逐渐转变为以电化学储能占主导。2018年我国新建储能项目中，电化学储能装机规模达到680MW，输配侧占比24%，新能源发电侧占比30%，用户侧占比46%，三者占比接近，协调、共同发展。同时进一步向着精细化、低成本、环保的方向发展。动力电池的大规模退役将进一步促进电化学储能：新能源汽车在2015年左右开始爆发式增长，首批新能源汽车将在今年开始退役，预计今年将有3.5GWh左右的动力电池退役，进入电化学储能市场。低成本的优质退役动力电池将进一步降低电化学储能成本，拉动需求快速释放。投资建议：有能力覆盖储能全产业链，产品品类齐全，对应不同需求均有较强应对能力的公司将能够充分分享行业增长带来的红利。宁德时代：凭借动力电池积累的技术及客户渠道，深度布局储能市场，充分分享电化学储能市场的快速增...
