请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|公司深度研究报告华西证券2020年资本市场峰会——分论坛行业策略报告拥抱新动能，把握产业新趋势—5G时代的新机遇分析师：徐林锋邮箱：xulf@hx168.com.cnSACNO：S1120519080002联系人：赵琳电话：1731716509523556877/43348/2019120109:02核心观点12019年是5G商用元年，随着产业周期的更替，新的产业机会萌生，2020年，我们以5G产业为主线，看好如下5大领域：1）广电5G：广电全国一网时代来临，广电混改持续推进，全面升级的智慧广电网，将在5G时代扮演重要角色，看好具有市场化竞争力的龙头；2）超高清：随着国际超高清行动计划的推进，视频行业从设备、系统、制作、传输等各个环节将迎来机遇，看好视频行业的国产化；3）大屏生态：网络、交互和内容全面升级，大屏入口价值提升，大屏行业爆发在即，看好大屏龙头；4）实景娱乐：以VR/AR为代表的全新体验模式，将会重塑娱乐产业；5）云游戏：谷歌云游戏服务平台上线，云游戏从探索到落地应用，标志着游戏云时代的到来，看好优质游戏研发公司。受益标的：华数传媒、当虹科技、芒果超媒、完美世界等。风险提示：5G产业商用进程不及预期；内容产业监管风险。23556877/43348/2019120109:022目录•行情回顾、行业展望•1.广电5G新机遇•2.超高清产业爆发•3.大屏生态崛起•4.实景娱乐•5.云游戏•6.广告•风险提示23556877/43348/2019120109:023行情回顾、行业展望23556877/43348/2019120109:022019年行情复盘：估值底+业绩底4数据来源：Wind，华西证券2019年初，经历3年多的杀估值，行业估值接近历史最低；2018年报，上市公司集体商誉减值，商誉风险释放；2018年底，政策转向，流动性开始明显改善。图：中信传媒指数/PE（2005.12.31-2019.02.10）23556877/43348/2019120109:022019年行情特征：业绩优、核心主题涨幅居前5数据来源：Wind，华西证券2019年传媒行业涨幅榜（剔除新股）看，涨幅靠前的公司特点：业绩优秀，以游戏公司为代表；融媒体主题，全年最大主题机会；业绩反转或反弹，管理和经营出现复苏。公司涨幅关键词人民网162.3%融媒体三七互娱105.1%游戏吉比特96.2%游戏新华网69.7%融媒体顺网科技64.5%游戏中视传媒47.6%融媒体奥飞娱乐46.5%反弹利欧股份44.9%反弹芒果超媒44.2%业绩中青宝43.6%反弹表：2019年传媒行业涨幅榜（截至2019.11.18）23556877/43348/2019120109:02行业前瞻：新技术、新趋势6...
