www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●电力设备及新能源行业2020年4月30日[table_main]公司深度报告模板补贴退坡放缓，新能源汽车有序前行——4月行业洞察报告电力设备及新能源推荐维持评级核心观点最新观点政策呵护行业发展，补贴退坡放缓。《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》发布，将新能源汽车补贴政策实施期延长至2022年底，2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。其中，2020年新能源乘用车、货车退坡幅度在10-15%左右，客车基本保持不变。同时，纯电动乘用车的补贴门槛从250公里提升至300公里。我们认为，补贴退坡放缓将进一步呵护行业良性发展，保障行业不会出现较大幅度波动的风险。加快公共交通及特定领域电动化，极具潜力。目前我国公共交通及特定领域电动化的比例不到7%，《通知》明确要加快公共交通等领域汽车电动化，城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，空间广阔。设置年度补贴200万辆上限，30万元限价，鼓励“换电”模式。我们认为，30万元限价有望增加车企的降价意愿，从而刺激消费，而200万辆上限的设置或在未来带动行业抢装，同样是促进行业加速向市场化过渡的举措。值得注意的是，“换电模式”车辆受到政策鼓励，不受30万元限价规定，而“换电”模式客观上会增加锂电池的需求，未来可期。市场有望逐渐企稳。我们认为，退坡幅度放缓，叠加生产逐渐恢复，国内市场有望逐渐企稳。同时，2020年是“十三五”政策的收官之年，且新能源汽车作为重要的可选消费品，行业仍有进一步出台刺激性政策的可能，全年销量有望先抑后扬，销量有望达到130万辆，同比增长7.8%。投资建议我们认为，新能源汽车是2020年可以贯穿全年的投资机会，龙头公司值得坚守。光伏行业基本面逐渐探底，估值性价比提升，左侧机会渐成熟。电网投资回暖，特高压作为新基建将持续发力。建议关注：（1）电动车：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、璞泰来（603659.SH）、恩捷股份（002812.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、当升科技（300073.SZ）等；（2）光伏：隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、中环股份（002129.SZ）、阳光电源（300274.SZ）等；（3）电网：许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、平高电气（600312.SH）、特变电工...
