1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。电网新基建起舞，风光政策提前落地■新能源汽车：新能源车2月销量短期承压，后续未来有望快速复苏。2月产销受到疫情因素影响巨大，2月新能源乘用车批发销量1.1万台，同比降77.7%。其中插电混动销量0.2万台，同比下降84%；纯电动的批发销量0.9万台，同比下降76%。2月合资与独资新能源表现较强，成为新能源车市重要力量。外资电池显著上量，竞争格局更加多样。2月动力电池装机量约0.60GWh，同比下降73%，其中，宁德时代装机0.258GWh，占比43%，外资电池企业松下和LG凭借特斯拉的放量，装机量分别为0.125/0.08GWh，市场份额分别为20.8%、13.3%，排名第二和第四名。目前三星SDI、LG、SKI和松下等日韩电池企业都已经成功进入推荐目录，且主要配套乘用车。其中，特斯拉长续航版本搭载的依然是松下或LG化学供应的三元电芯，预计后期上述外资电池企业配套的车型数量将进一步增加，将与中国电池企业在2020年展开激烈竞争。投资建议：尽管2月国内销量和装机均有明显下滑，但我们认为这只是短期因素，后续随着补贴政策的落地、下游需求的回暖，国内市场有望进入快速增长。同时，海外市场在持续印证高增长潜力，政策扶持+欧洲放量+特斯拉超预期，成长性确定的新能源汽车势必成为2020年核心的战略投资板块，重点关注海外占比高的标的和特斯拉供应链等：1）电池环节：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等；2）材料环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦等；3）特斯拉产业链：旭升股份、宏发股份、三花智控；建议关注德方纳米、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。■新能源发电：政策落地早于预期，光伏需求不会缺席。近日国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，政策落地时间早于预期，考虑疫情对项目开展的影响，能源局将平价和竞价项目申报的截止日分别由3月中旬和4月底推迟至4月底和6月15日，留给企业申报的时间更加充分。同时，2019年竞价项目退坡的两个节点“331”和“630”大概率会进行相应的延期。预计Q3国内的需求会好于此前预期，全年我们仍维持至少40GW装机的判断。国内需求陆续复苏，海外出口有望好转。2月10号开始国内已陆续复工，且到2月底已过隔离期，国内需求在陆续恢复。出口方面，根据我们调研情况，航运在2月底已陆续恢复，由于船期一般有30-45天，因此，预计3-4月份出口将明显好转。海...
