请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业深度研究如何发挥长期资金优势支持科创板长期资金支持科创板的重要性与必要性融资结构方面：目前我国融资结构以间接融资为主，使得全国杠杆率偏高，推动融资结构调整、提高直接融资比例是改变“资金和资本”供求关系的重要途径。引入长期资金有助于完善资本市场的直接融资功能，提高资本的配置效率。2）居民资产配置方面：当前我国居民资产配置主要集中在房地产和银行存款上，与发达国家相比股票和基金配置比例相对较低，科创板的设立有利于引导居民配置资金参与直接投资，改善居民资产配置结构。3）科创板+注册制的落地实施，将推动我国资本市场制度进一步完善，使定价机制更加市场化且高效率，长期资金参与科创板有利于引导理性价值投资，建立长期健康向好预期，同时实现全民财富保值增值。长期资金的来源1）鼓励养老金及险资入市：养老金等长期资金对市场稳定性起到很大作用，我国已发布系列政策逐步完善中国版“401K”计划、鼓励养老金及险资入市，未来5年上千亿资金将有望进入股市将是长期增量资金的重要来源；2）鼓励地方政府投资以及产业资本入市：近年来政府引导基金设立的步伐加快，已经成了股权投资市场上最大的LP，引导基金担负着资产保值增值的任务，能够为科创板提供长期稳定资金，同时又能从科创板的推出丰富退出路径。3）鼓励外资通过QFII\RQFII入市：QFII额度提高、A股入富入摩等因素推动外资放量流入，在A股的持股比例持续提升，对A股的影响日渐深入。4）鼓励居民资产配置结构调整：居民投资股票和基金的热情有所增长，叠加宏观经济因素、人口因素，相比之下长期持有股票的优势将逐渐显现，预期居民资产配置中权益比例将会有所提升。如何鼓励长期资金主动入市不断深化资本市场制度改革，规范证券市场的法律法规，加大对上市企业信息披露质量的监管、完善奖惩机制，提升监管震慑；2）适度提高机构投资者的比例，优化调整当前投资者结构，建立以长期投资、价值投资为导向的激励与考核机制；3）实现权益市场保值增值功能，改变“牛短熊长”的局面，建议进一步完善现行上市、退市制度，并严格执行。4）深化金融供给侧结构性改革，形成资本和资产的正反馈，优化融资结构、鼓励发展直接融资与普惠金融，破除无效供给，加大不良资产处置力度。5）切实加强投资者的教育工作，提高树立科学的投资理念，调动投资者主动关注风险的积极性，从国家层面出发，有规划、有战略的实施投资者教育。维持增...
