请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2019年09月01日电气设备2019中报总结：拐点将至，静待反转[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：苏晨执业证书编号：S0740519050003Email：suchen@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数164行业总市值(百万元)1317159行业流通市值(百万元)1059375[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告[Table_Finance]简称股价(元)EPSPE评级20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E国电南瑞17.30.900.931.271.4219.218.513.712.2增持汇川技术23.020.700.841.001.2632.927.423.018.3增持正泰电器22.41.671.962.352.7213.411.49.58.2增持宏发股份24.610.941.121.341.6326.322.018.415.1增持[Table_Summary]投资要点电力设备：2019年上半年电网投资增速放缓拖累营收与业绩增速。由于泛在电力物联网上层规划尚未明晰、工商业电价下调、用电量增速放缓等因素影响，2019年1-7月电网投资增速下滑至-13.9%，从而影响行业整体营收及业绩增速。2019H1版块营收增速放缓至1.29%，归母净利润增速改善至2.20%；毛利率与净利率分别+0.23/-0.12pct至21.52%.5.99%；经营效率小幅提升；期间费用率有所上涨。单季度来看：2019Q2营收与归母净利润增速分别回落至-3.12%/0.41%，毛利率与净利率分别提升0.91/0.16pct；期间费用率显著上涨。分行业来看：2019H1二次设备表现较好，除业绩增速低于一次设备外，二次设备在在营收、毛利率、净利率、经营现金流等方面均优于一次设备行业。投资增速回升在即，龙头订单有望加速。7月电网投资额同比大幅提升21.2%，考虑到泛在电力物联网建设节奏与电网投资季节性规律，预计下半年电网投资增速有望回升。7月中旬国家电网年中会议提出加快推进“三型两网”，并展示丰硕试点成果，9月下旬的国网第四批信息化招标有望放量，产业链相关企业预计将迎来订单加速。工控：2019年上半年下游需求疲软致营收业绩大幅回落。2019H1宏观经济增速持续下行、制造业景气度承压、下游需求相对疲软，受此影响，2019H1版块营收增速放缓至13.92%，归母净利润增速降至0.99%；毛利率与净利率分别下滑1.28/1.64pct至31.06%/11.70%；经营效率有所提升；期间费用率保持稳定。单季度来看：2019Q2营收与归母净利润增速分别回落至12.30%/4.26%，毛利率与净利率分别下滑1.40/1.23pct；期间费用率控制较好，小幅下降0.12pct。下游需...
