谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2020年04月11日电力设备Ⅱ增持（维持）新能源Ⅱ增持（维持）黄斌执业证书编号：S0570517060002研究员billhuang@htsc.com孙纯鹏执业证书编号：S0570518080007研究员sunchunpeng@htsc.com张志邦01056793931联系人zhangzhibang@htsc.com1《电力设备与新能源:行业周报（第十四周）》2020.042《隆基股份(601012SH,买入):单晶王者，垂直一体化优势尽显》2020.043《金风科技(002202SZ,买入):低价订单兑现，毛利率有望回升》2020.04资料来源：Wind从国网充电桩招标看供应商机会充电桩专题报告国网招标拐点将至，设备厂商直接受益充电桩作为新能源车的重要基础设施，不仅能够为新能源汽车补充能源，也是车联网信息流的重要接口，是近期新型基础设施建设的重要内容之一。19年国网招标数量处于低点，在新基建和补贴带动下，我们预计20年国网充电桩招标量有望快速提升，招标拐点将至。我们从充电桩制造端出发，深挖国网充电桩招标机会，认为大功率直流充电桩或直接受益于国网招标提升。推荐国电南瑞，关注中恒电气、许继电气、盛弘股份和科士达。新基建耀眼：电动化推进，充电桩建设有望适度超前新能源汽车快速发展，汽车数量及单车带电量持续提升，提振了充电桩建设需求。根据工信部规划，到2025年我国新能源汽车渗透率仍有5倍提升空间，2019年国内充电桩保有量为121.9万桩，统计范围内16个省市20年规划数量为235.9万桩，充电桩建设空间广阔。截至2019年，我国新能源汽车车桩比下降到3.5，但主要受私人桩提振，公共桩车桩比仍在提升（19年为8.25），供给不足问题凸显。在新基建和地方补贴带动下，我们认为充电桩建设需求有望释放，设备厂商或将直接受益。规模测算：中期千亿规模设备市场，短期国网招标拐点将至我们预计20-25年充电桩设备市场有望达到1221亿元。与新能源车消费属性不同，充电桩的基建属性明显，车桩比与充电设施功率、消费者充电行为等密切相关，建设节奏存在一定波动，国网工作规划和政府补贴亦影响了短期充电桩建设节奏。国网计划到2020年建成充电桩12万个，20年仍有2.52万个建设缺口，20年国网招标量有望迎来拐点，随着新基建支持政策推出，我们预计充电桩招标仍有超预期的可能。详解国网招标：直流充电桩为招标主力，大功率电桩优势明显国网是最早进入充电桩行业的建设方和运营商，作为国内最大的充电桩公开招标企业，招标需求对行业有较强的借鉴意义。直...
