证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款信通采购持续放量，重点利好国网系资产电力设备及新能源行业泛在电力物联网专题（二）｜2019.9.9中信证券研究部核心观点弓永峰首席电新分析师S1010517070002林劼电新分析师S1010519040001泛在网建设逐步深入，各省网快速推进项目落地，短期看国网信通类采购筑底企业业绩，长期看催化高泛用性场景开启产业化元年。拆解国网信息化/通信类采购订单，国网系资产行业龙头地位稳固，四季度采购有望持续放量，重点推荐国电南瑞、岷江水电。▍泛在网试点逐步落地，优先推荐高泛用性场景。泛在电力物联网建设自推出以来，围绕27项重点任务，国网系各单位加速泛在网实践与规划，应用层示范项目落地较快，同期电网集中招标持续推进。在2019年四季度采购订单有望放量预期下，2019年有望进入泛在网建设产业化元年。未来伴随泛在网两阶段建设，产业链各环节有望迎来三年培育、三年爆发的景气周期。▍短期看：信产招标龙头拿单稳健，期待四季度订单释放。国网信通投资规模达百亿元，有望进入长效景气周期。截至2019年9月中旬，国网2019年度已分别执行3批次信息化采购和四批次通信设备采购，规模分别为16.07/15.38亿元。国网系资产在上述两类采购中占据主导地位，综合市占率分别为约7成和9成。信息化采购中，国电南瑞一家独大，中标7.28亿元（市占率45%）；通信设备领域，国电南瑞、北京智芯与岷江系（拟注入资产口径）三足鼎立，市占率分别为27%/24%/22%。四季度预计仍将有一批次信息化采购和两批次通信设备采购开标，订单释放有望加速，利好相关供应商全年业绩。▍长期看：产业化元年应用逐步培育，看好高泛用性场景的快速产业化。以多站融合、实物ID、虚拟电厂、源网荷储、网上电网等为代表的应用场景，本身泛用性较高，且对于国网运营存在较为直接提升或较好的盈利贡献，短期内示范项目成果较为丰富，后续规模化推广路径清晰，预计会在年内在省网公司层面加速项目落地，率先进入产业化元年阶段。▍风险因素：泛在电力物联网建设不及预期，电网投资修复走弱，新增竞争者进入市场，市场竞争加剧。▍投资策略。短期看业绩确定性，国网信通统招一方面受益于泛在电力物联网建设，有望进入景气周期；另一方面，行业格局较为清晰稳定，重点推荐持续布局国网系信息化及通信设备龙头供应商国电南瑞，以及正筹划注入国网信产集团部分核心资产（中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星）的岷江水电。长期建议持续跟踪泛在电力...
