行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1电子制造证券研究报告2020年03月15日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者潘暕分析师SAC执业证书编号：S1110517070005panjian@tfzq.com俞文静联系人yuwenjing@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《电子制造-行业点评:从5Gmmwave看供应链机会（2）》2020-03-052《电子制造-行业深度研究:电子PI：功率、折叠、5G、散热等需求旺盛，大陆产业加速进口替代，有望迎来量价齐升机遇》2020-03-013《电子制造-行业深度研究:MLCC深度：提价加速，高端突破，军工成长，上游崛起》2020-02-21行业走势图创新与危机下看好高端电子陶瓷发展苹果新机中孕育的陶瓷产业链投资机会：我们在3月5日发布《从5Gmmwave看供应链机会（2）》新增关注陶瓷相关产业链投资机会，预计今年新的5G终端中将采用陶瓷介质谐振天线设计，建议关注陶瓷材料厂商国瓷材料和三环集团，预计陶瓷将成为5G时代的重要电子材料。在目前全球肺炎疫情的影响下，中国企业有望弯道超车，加快对于日韩厂商高端材料的进口替代。陶瓷介质谐振天线是什么？介质谐振器天线是由低损耗、高介电常数的介质材料构成的谐振式天线。性能方面，DRA除馈线以外无导体损耗和表面波损耗、具有较高的辐射效率、公差要求较低，且可以通过选择不同介电常数材料，灵活控制天线尺寸和带宽、实现小型化设计，较微带天线相比更具优势。陶瓷介质谐振天线就是选用更高Q值(品质因数)的陶瓷作为微波介质，微波介质陶瓷材料具有高介电常数、低介电损耗、温度系数小等优良性能，能满足微波电路小型化、集成化、高可靠性和低成本的要求。为什么看好陶瓷材料?高性能材料——高介电常数、低介电损耗、温度系数小、满足小型化集成化条件；原料成本占比大门槛高——海外主导、国产化空间大，优先看好陶瓷材料厂商的发展；5G时代成长空间大，看好中国陶瓷厂商突破——高Q低损耗特性陶瓷市场空间持续打开，看好陶瓷天线/陶瓷滤波器/LTCC器件等产品成长；中国5G发展主力，看好5G时代国产化下中国陶瓷材料公司卡位，有望突破海外材料市场的垄断。⚫5G高频下，高Q低损耗特性陶瓷市场空间持续打开:功能陶瓷具有电/磁/光/声/滑雪/生物等特性，具备高介电常数、低介电损耗、温度系数小等优良性能，能满足微波电路小型化、集成化，看好5G高频下陶瓷天线、LTCC技术、陶瓷滤波器等产品的成长渗透。⚫原料成本占比大门槛高，海外主导国产化空间大，优先看好陶瓷材...
