房地产|证券研究报告—行业月报2019年6月17日[Table_IndustryRank]强于大市中银国际证券重点关注股票池公司名称代码评级收盘价(人民币)万科A000002.SZ买入27.93保利地产600048.SH买入12.88绿地控股600606.SH买入6.73招商蛇口001979.SZ买入21.18新城控股601155.SH买入40.00华夏幸福600340.SH买入29.98荣盛发展002146.SZ买入9.55华侨城A000069.SZ买入7.01我爱我家000560.SZ增持4.81金融街000402.SZ未有评级7.22光大嘉宝600622.SH未有评级6.53华发股份600325.SH未有评级8.05中南建设000961.SZ未有评级8.81金科股份000656.SZ未有评级6.39阳光城000671.SZ未有评级6.58以2019年6月14日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入相关研究报告[Table_relatedreport]《房地产周刊》2019.6.10《房地产周刊》2019.5.28中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]房地产晋蔚(8610)66229394jinwei@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300518010002[Table_Title]房地产5月报投资见顶回落，销售去化下行[Table_Summary]2019年1-5月全国房地产新开工面积和投资额分别同比增长10.5%和11.2%，销售面积和金额同比分别下降1.6%和上升6.1%，行业降温明显。5月单月投资、新开工面积及施工面积增速分别为9.5%、4%及10.4%，房企积极补库存，增速全面回落，对于销售去化的担忧导致房企新开工意愿减弱；竣工面积同比下降22.3%，降幅较上月扩大14.4个百分点，我们预计随着16-17年开工项目竣工结算，竣工将逐步回暖。5月单月销售面积增速-5.5%，较上月回落6.8个百分点，再次转负，热度显著下行。二季度以来房屋销售去化情况有所下滑，考虑到6月高基数因素，预计销售同比增速仍将为负。结构上而言，一二线将维持比较优势。我们认为19年地产政策以“因城施策”的深化与落地为主线，业绩持续向好的龙头及二线高成长性房企估值仍有提升空间。同时建议持续关注粤港澳、长三角一体化等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：万科A、保利地产、新城控股；2）区域房企：招商蛇口、荣盛发展；建议关注高成长性房企：阳光城、中南建设；地产交易服务商：我爱我家等。支撑评级的要点1-5月，全国房地产开发投资额同比增长11.2%，较1-4月回落0.6个百分点；商品房新开工面积同比上升10.5%，较1-4月回落2.6个百分点；施工面积同比上升8.8%，增速较1-4月扩大0个百分点；土地购置面积同比下降33.2%。5月单月投资、新开工...
