请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告IT硬件与设备[Table_IndustryInfo]电子行业11月份投资策略暨19年三季报总结超配（维持评级）2019年11月12日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略聚焦龙头，围绕高景气度细分行业积极布局2019三季报总结：整体盈利企稳，分化显著2019年前三季度电子板块整体收入1.58万亿元，同比+16.3%，若剔除新上市公司收入同比+7.3%；归母净利润711亿元同比+8.87%，若剔除新上市公司则同比+2.8%。受宏观经济增速放缓影响，整体营收和利润增速依然保持低位，但是下滑趋势有所放缓。业绩高增长的个股主要集中在消费电子、半导体和PCB三大领域，主要受益的方向为：5G基站PCB、国产替代、华为产业链、以及5G手机整体预期下的消费电子创新，例如TWS，摄像头、外观件等。电子行业持仓小幅降低，行业估值依然处于历史中位以下截止19年三季度末，电子行业中公募基金持股占流通股比例为3.49%，相较于二季度末的4.09%小幅减少，核心原因在于部分公司涨幅较大，一些公募基金调仓换股所致。2010年以来行业PE（TTM）最低达到过21.倍，最高达到过100倍，目前估值为35倍，处于历史中位数偏下水平。PB最低达到过2.3倍，最高达到过7.1倍，目前估值为4.0倍，处于历史中位数水平。11月份投资策略：行业整体营收和归母净利润增速触底，5G，半导体，部分消费电子行业个股增速大幅增长，分化较为显著。毛利率净利率企稳，见底迹象显著。我们继续建议从：5G，半导体，消费电子如TWS、光学等领域精选景气度上行的优质个股。11月份投资组合为：立讯精密、歌尔股份、飞荣达、汇顶科技、深南电路、生益科技、鹏鼎控股、蓝思科技、联创电子、圣邦股份。风险提示1、宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期；2、产能扩张过快带来的产能过剩风险；3、行业增速放缓，新增需求不达预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2019E2020E2019E2020E002036.SZ飞荣达买入46.6814,2961.281.936.624.5002241.SZ生益科技买入22.8251,9430.640.835.928.6002475.SZ蓝思科技买入13.9954,9370.420.6133.322.9002916.SZ深南电路买入155.9152,9103.745.1441.730.3002938.SZ汇顶科技买入193.6188,2341.832.39105.981.1300433.SZ鹏鼎控股买入48.38111,8271.311.53732.3300602.SZ联创电子买入1510,7290.480.731.621.3300661.SZ歌尔股份买入19.6863,8640.39...
