证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款WiFi6：新一代无线互联技术及相关芯片厂商梳理WiFi6行业专题｜2020.2.17中信证券研究部核心观点徐涛首席电子分析师S1010517080003苗丰前瞻分析师S10105191200012020年2月13日，小米同时发布支持WiFi6的旗舰手机和路由器，引发市场对WiFi6的关注。我们看好WiFi6未来前景，判断路由器端普及将先于应用终端。目前WiFi6芯片市场由海外大厂主导，国内建议关注乐鑫科技、博通集成、全志科技、中颖电子。▍WiFi6是新一代WiFi标准，性能较前代全面提升。WiFi6是2018年被WiFi联盟正式认可并命名的新一代WiFi标准，2019年Q3正式开启认证计划。WiFi6在兼容前五代WiFi标准同时，引入MU-MIMO、OFDMA、MCS、TWT等技术获得广连接（连接数翻倍）、高速率（最高可达9.6Gbps）、低时延、低功耗（降低30%以上）四大优势，可助力物联网应用加速落地（尤其是企业级应用）。▍WiFi6应用场景丰富，未来将携手蓝牙重塑连接价值。受益于性能全面升级，WiFi6除了满足传统WiFi的场景外，还能满足更加广泛的下一代物联网连接场景的需求，如用于企业VR/AR/4K应用、仓储物流AGV、商超工厂资产管理的IoT等场景，在成本及基础设施问题得到解决后有望加速普及。根据MarketsandMarkets，目前全球WiFi芯片市场空间约176亿美金，随着WiFi6持续普及，ASP提升逻辑将驱动整体空间有望进一步扩张。此外，产业界已开始推出集成蓝牙协议的WiFi芯片，我们判断未来这种WiFi+蓝牙双模芯片有望成为物联网无线连接技术的主流方案之一：蓝牙负责实现唤醒功能，WiFi实现高速数据传输，优化IoT互联生态。▍WiFi6商用节奏：路由器端快于应用终端。WiFi6的商用化节奏类似于5G网络，需先行网络基础设施（路由器），为终端用户提供良好的应用环境。因此我们判断WiFi6在路由器端的普及将早于应用终端。此外，由于WiFi6芯片单价提升，短期内WiFi6主要搭载于品牌厂商旗舰手机或笔电产品。未来随着WiFi6芯片进一步下探，中低端机型及IoT设备也有望支持WiFi6，但具体时间节点仍取决于基础设施（芯片+路由器）的发展速度。▍芯片端：初期国际巨头将主导市场，国内厂商相关布局仍需持续观察。在2017年时，博通、高通等国际巨头厂商就已推出支持WiFi6的芯片，且产品系列丰富，面向路由器端、手机等移动终端的芯片产品均有布局，目前是全球WiFi6芯片的主要供应商，如小米WiFi6路由器AX3600搭载的便是高通的IPQ8071A芯片。国内方面，相关WiFi芯片厂商多面向终端应用开发产品...
