识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/18[Table_Page]固定收益|专题报告2021年2月22日证券研究报告[Table_Title]2021走遍中国系列之三2020，万亿GDP地级市增至19席[Table_Summary]报告摘要：经济方面，截至2021年2月15日，已披露GDP规模、GDP同比增速的地级行政单位（包括地级市、自治州、盟、地区，本文为了简便将地级行政单位统称“地级市”）分别有251个、256个。从GDP同比增速来看，90%以上的地级市增速为正，但绝大多数地级市GDP增速小于5%；GDP同比增速为负的地级市，主要位于湖北、内蒙古、陕西等省份。从GDP同比增速变化来看，全国仅10个地级市GDP同比增速相较2019年上升，主要分布在安徽、广西、吉林、浙江、山东、河南、甘肃7个省份。财政方面，截至2021年2月15日，已披露一般公共预算收入数据的地级市共280个。从一般公共预算收入增速来看，多数地级市增速为正。除湖北外，增速为负的地级市主要分布于西北、华东和东北地区。从一般公共预算收入增速变化来看，2020年60%以上地级市增速相较2019年有所下降。从财政自给率来看，除湖北外，财政自给率下降幅度前20名的地级市中，江苏、山东、新疆占比相对较高。债务率方面，全国整体呈现出南方地区债务率高于北方地区的特点。从城投债务率（城投有息债务/一般公共预算收入）来看，江苏、湖南和贵州多数地级市城投债务率较高，而华北地区、新疆、辽宁和广东多数地级市城投债务率较低。并且，2020年近8成地级市城投债务率有所上升。从全口径债务率来看（（城投有息债务+地方政府债务余额）/一般公共预算收入），除江苏、湖南和贵州外，湖北和四川的大部分地级市债务率也较高。并且，除了贵港市、玉溪市、盘锦市、池州市等7个地级市外，其余地级市2020年全口径债务率均有所上升。核心假设风险。经济财政好转不及预期。本报告仅根据已披露数据，且有存量城投债的地级市进行统计分析，会存在一定局限性。[Table_Author]分析师：刘郁SAC执证号：S0260520010001SFCCENo.BPM217shliuyu@gf.com.cn分析师：姜丹SAC执证号：S0260520030001jiangdan@gf.com.cn请注意，姜丹并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究：2021走遍中国系列之二:疫情之下，2020年各省经济财政成绩单2021-01-312021走遍中国系列之一:城投“抱团”之省份指南2021-01-26[Table_Contacts]426530972918116公共联系人2021-02-2219:32:01识别风险，发现价...
