请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/投资策略报告2019年01月03日医药生物创新引领未来，结构调整危中寻机-2019年医药生物投资策略[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：江琦执业证书编号：S0740517010002电话：021-20315150Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn分析师：池陈森执业证书编号：S0740517020003Email：chics@r.qlzq.com.cn执业证书编号：S0740517010002Email：chics@r.qlzq.com.cn分析师：谢木青执业证书编号：S0740518010004分析师：赵磊执业证书编号：S0740518070007研究助理：王超、祝嘉琦[Table_Profit]基本状况上市公司数292行业总市值(百万元)3078637.8行业流通市值(百万元)2265904.0[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告<<恒瑞医药(600276)——SHR0302在美获批临床，新药国际化战略稳步推进-(中泰证券_江琦、王超)-20181218>>2018.12.19<<安图生物（603658）：引入欧洲先进分子诊断技术，进一步丰富微生物检测项目>>2018.12.18<<中泰医药行业周报20181216：医药有哪些政策免疫子板块？-(江琦、池陈森、祝嘉琦)>>2018.12.16[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20172018E2019E2020E20172018E2019E2020E恒瑞医药52.750.871.081.421.8660.3848.8737.1228.381.56买入复星医药23.271.251.041.331.6018.5822.2717.4914.510.93买入药明康德74.861.061.802.102.5870.741.6635.6529.052.14买入迈瑞医疗109.222.132.983.684.5949.6535.4628.7723.051.47买入爱尔眼科26.350.310.440.590.7684.44059.6744.5534.521.90买入智飞生物37.270.270.891.742.49143.4643.7922.3315.580.65买入备注：更新至2018年12月31日[Table_Summary]投资要点创新引领未来，结构调整危中寻机。医药行业政策不确定性的预期已经为市场充分演绎，但是人口老龄化和诊疗升级带来的需求是刚性的，我们认为整体医药行业仍将保持持续成长。与美日等发达国家相比，中国药品费用占比过高、仿制药使用比例有待提高、仿制药价格过高、创新药使用比例偏低。中国未来的用药结构调整方向是降低过专利期原研药、辅助用药和中药注射剂等的使用比例，提升国产仿制药用量与仿制药降价并举，符合药物经济学的创新药物有望得到合理支付快速放量。展望未来三年，短期结构调整，长期回归医疗本源。短期政策冲击主要是修复行业中原本不合理的超额收益，在这一轮的结构调整中虽然部分企...
