敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年7月15日策略研究科创业绩增速提升，创业板中报有望改善——2019年中报预告总结策略动态◆截至2019年7月15日，共1799家上市公司发布业绩预告，占比50%，低于2018年中报预告披露率56.7%。主板、中小板、创业板披露公司数量占比分别为21.1%、50.2%和99.6%，创业板可参考性更强。2019年中报预期全A正面预告比例环比继续下降。◆创业板2019H1盈利增速有望重回正增长，但改善幅度预计较弱。预告公司利润上下限均值同比增长1.5%（业绩预告增速范围为-7.8%-10.9%），高于2019年一季度的-11.7%，但剔除市值过高或利润占比较大公司后（见正文），同比增长0.9%，较可比的一季度增速-0.1%改善幅度收窄。结构来看，创业板中科创企业盈利增速改善明显。◆中小板2019H1盈利降幅预计收窄。已披露部分公司归母净利润同比下降2%（业绩预告增速范围为-16.5%至12.4%），2019Q1下降17.9%。◆主板披露公司2019H1业绩增速较一季度下滑。主板（不含中兴通讯）上半年盈利1.9%，较一季度4.9%下滑，主要受建筑、钢铁等周期行业利润下降较多所导致。目前披露公司全A盈利增长6.6%，较一季度的0.2%有所提升，但8月底披露的二季度全A盈利能否上行存在不确定。二季度CPI和PPI走高有利于推高企业盈利，但今年1-5月工业企业利润延续负增长，内生增长动力羸弱，仅价格水平导致的利润推高预计十分有限。◆龙头效应延续，已披露大市值公司2019H1盈利增速更高。市值大于1000亿市值上市公司同比增速较高，剔除中兴通讯后2019年上半年盈利同比增长42.3%，主要受益于部分龙头公司贡献了较高的利润增长。中盘股目前披露公司的盈利增速相对较好，200-500亿市值上市公司2019年上半年增速提升16.7个百分点至23.3%。但市值50-100亿及100-200亿市值上市公司盈利增速环比2019年一季度继续下滑。◆行业绝对增速看，农林牧渔、通信、非银金融盈利增速明显高于其他行业，而煤炭、建筑、汽车、有色、钢铁、传媒增速下滑明显。可比口径2019年半年业绩增速相对一季度的环比变动来看，环比盈利增速大幅提升的有农林牧渔、通信和机械（工程机械），而盈利增速下滑幅度较大的行业有建材、纺织服装、房地产和电力及公用事业。从大类来看，非银金融2019年上半年盈利增速同比大幅提升，市场已充分预期。而周期中游、必需消费、科创板块2019年上半年盈利增速有出现环比改善的迹象。受汽车增速下滑拖累，可选消费2019年上半年盈利增速环比下降。◆我们在最后筛选出中...
