1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。主要观点消费增速延续，生产增速加快1月份天然气产量153亿立方米，同比增长9.7%；天然气进口量137亿立方米，同比增长29.3%；天然气表观消费量287亿立方米，同比增长18.1%。可以看出，天然气消费量增速延续，产量增速有所提高。推进油气管线改革2019年3月，《2019年国务院政府工作报告》中提出“深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场。”随后，国家发改委报告中提出“深化石油天然气体制改革，组建国家石油天然气管网公司，推动油气干线管道独立，实现管输和销售分开。”市场预期国家油气管网公司会加快组建，主要的天然气管道资产将进入国家油气管网公司，有利于提高管网运输的利用率。投资建议：评级为：未来十二个月内，增持。随着我国能源消费结构、节能减排等政策的推进，天然气成为大力发展的能源品种，将成为主体能源之一，预计未来发展空间较大，维持行业“增持”的投资评级。建议关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，如陕天然气（002267）等；产业链相对完善的公司。建议关注深圳燃气（601139）、新天然气（603393）等。科创板的设立，具有创投概念的公司受到关注，如大众公用（600635）。风险因素供给受限、消费不达预期、环保政策推进低于预期、减持风险等。数据预测与估值重点关注股票业绩预测和市盈率股票代码公司名称股价EPSPEPBR投资评级17A18E19E17A18E19E002267陕天然气8.840.360.370.4724.8623.8918.871.74谨慎增持601139深圳燃气6.390.310.330.3820.7319.3616.822.04谨慎增持603393新天然气42.251.651.762.8025.6424.0115.093.27暂未评级600635大众公用7.230.160.180.1945.0240.1738.053.03谨慎增持资料来源：WIND上海证券研究所（2018.11.26股价/新天然气EPS用WIND一致预期）增持——维持日期：2019年3月20日行业：公用事业-燃气分析师：冀丽俊Tel：021-53686156E-mail：jilijun@shzq.comSAC证书编号：S0870510120017行业经济数据跟踪（2018年1-12月）通行行业经济数据跟踪（12年1-3月）通行销售收入（亿元）7271.20累计增长21.00%利润总额（亿元）591.30累计增长9.5%近6个月行业指数与沪深300指数比较报告编号：JLJ19-AIT01相关报告：-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%燃气Ⅱ(申万)沪深300证券研究报告/行业研究/行业深度报告生产加快，推进油气管线改革——...
