请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_IndustryInfo]2019年07月22日跟随大市(维持)证券研究报告•行业研究•传媒2019年电影行业半期回顾成本推动电影终归内容投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：刘言执业证号：S1250515070002电话：023-67791663邮箱：liuyan@swsc.com.cn[Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数168行业总市值（亿元）15,154.83流通市值（亿元）15,099.94行业市盈率TTM28.16沪深300市盈率TTM12.2相关研究[Table_Report]1.影视传媒行业周报（0714-0720）：哪吒点映评分9.7，强势登陆暑期档(2019-07-22)2.出版行业半年度数据点评：图书零售市场维持双数增长，线上贡献增量(2019-07-21)3.影视传媒行业周报（0707-0713）：猫眼全文娱战略升级，五大平台构筑猫爪模型(2019-07-15)4.影视传媒行业周报（0630-0706）：爱奇艺付费会员过亿，MLB进军电竞领域(2019-07-07)5.影视传媒行业周报（0623-0629）：内地票房破300亿，新一批游戏版号发放(2019-06-30)6.影视传媒行业周报（0616-0622）：腾讯加大影视内容投入，视频平台发力东南亚(2019-06-23)[Table_Summary]2019年票房开始负增长：2019年上半年，全国累计实现票房约312亿（含服务费），较2018年同期320亿的水平下降了3%，票房市场整体没有找到新的增长点，影片整体质量有所下滑，全国票房反弹有一定的难度，未来票房增长水平将维持在一个相对平稳的区间。票价提高压制观影需求：2019年上半年全国平均电影票价为38.7元，较2018年35.5元的水平增长超过9%，这也是近7年来的最高水平。票补的取消对观影成本较大的提升，特别是春节期间三四线城市票价出现明显上涨，供需矛盾推高票价。加上网络视频观看的普及，给予观众更多选择和便利的同时也冲击了影院的观影需求，导致观影人次下降明显。单银幕产出连续四年下滑：银幕数逐年递增，单银幕产出却连续四年不断下滑，新增的银幕数增加了院线市场的竞争，票房市场增速下滑也给新增影院的经营带来了挑战，回本周期相应延长。目前，院线集中度小幅提升，市场维持“一超多强”局面。同时院线区域化特征明显，我们认为未来中国院线将朝着更集中、规范化、大型化的趋势发展，应加强影院的均匀分布，考虑三四线城市消费能力限制的条件下谨慎选择下沉市场。另外院线应着重建立自己的品牌效应，打造精品院线服务。保证影片质量才是票房增长的硬道理：2019年上半年影片数量有所增...
