[Table_yemei1]观点聚焦InvestmentFocus[Table_yejiao1]本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)研究报告ResearchReport28Feb2023中国互联网ChinaInternetChatGPT：细探商业模式与供给端决定因素ChatGPT:ExaminingtheBusinessModelandDeterminingFactorsonSupplySide[Table_Info]股票名称评级股票名称评级腾讯控股Outperform华住Outperform阿里巴巴Outperform心动公司Outperform拼多多Outperform虎牙Neutral美团Outperform知乎Outperform京东Outperform雅乐科技Neutral网易公司Outperform祖龙娱乐Neutral百度OutperformIGGNeutralSeaOutperform斗鱼Neutral携程集团Outperform同程旅行NeutralBoss直聘Outperform快手-WOutperform哔哩哔哩Outperform商汤-WOutperform唯品会Outperform爱奇艺Neutral微博Outperform阅文集团Neutral欢聚时代Outperform资料来源：Factset,HTIRelatedReportsTEMU物流研究及美国尾程配送现状一览（HowTEMUfulfillitsordersandaglanceofUSlastmiledelivery）(16Dec2022)阿里巴巴2022云栖大会亮点小结（TakeawayfromAlibaba2022APSARAConference）(7Nov2022)广深跨境电商调研小结（TakeawayfromE-commerceFieldTripsinGuangzhouandShenzhen）(31Oct2022)本篇报告我们回顾梳理了海内外巨头在ChatGPT上的布局，并分析了未来供给端的决定因素。ChatGPT作为爆款应用出圈，背后有技术和管理上的必然性：ChatGPT在上线5日内突破100万注册用户，两个月内突破1亿用户，成为全球最快用户破亿的互联网软件。技术上，ChatGPT基于Transformer架构，历经多轮训练迭代，叠加算力上微软的大力支持，参数量从最初1.17亿进化到了1750亿，这带来了技术上的先发优势和杀手级的用户体验。管理上，OpenAI作为非盈利机构，没有上市和业绩压力，因此拥有更多试错空间和更从容的研发氛围。因此，我们认为ChatGPT可维持其现有优势，将会是AI时代的赢家之一。而且，参考ChatGPT演变过程，我们认为前期的巨额投入和从容的研发氛围，也是成为国内该领域最后赢家的必要条件。由此，国内目前各大厂的现状，仍存在改良空间。商业...
