02022秋季策略会证券研究报告新能源化工价值重塑仍在途2022年8月22日基础化工行业投资策略行业评级：增持姓名：段海峰（分析师）邮箱：duanhaifeng@gtjas.com电话：0755-23976713证书编号：S0880520090003姓名：沈唯（研究助理）邮箱：shenwei024936@gtjas.com电话：0755-23976795证书编号：S0880121080015姓名：李旋坤（研究助理）邮箱：lixuankun025757@gtjas.com电话：010-83939780证书编号：S08801220100311请参阅附注免责声明国泰君安证券2022秋季策略会投资要点（行业评级：增持）01新能源化工品：需求高增的高景气赛道新能源化工品成长确定性突出，受经济周期影响较小。受益品种：光伏链化工品如纯碱、三氯氢硅、工业硅、胶膜等；锂电链化工品如锂电级导电炭黑、PVDF、负极胶粘剂、磷化工等；风电链：聚醚胺、环氧树脂、（超）高压电缆绝缘料等。推荐标的推荐万华化学、华鲁恒升、合盛硅业、双环科技、兴发集团、晨光新材、瑞丰新材、中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、联瑞新材、等，相关受益公司包括回天新材、山东海化、远兴能源、鹿山新材、黑猫股份、风光股份、鼎际得、川恒股份、云天化等。风险提示：经济复苏不及预期、贸易摩擦。0203050405周期：把握需求边际好转的方向受到疫情反复和国内地产数据等快速下降导致很多化工品需求承压，随着稳增长发力和疫情影响减弱，后续需求或逐步复苏，但当前市场对于复苏斜率仍偏向于谨慎，静待需求或超预期。如若需求复苏，供给端最为刚性的品种价格弹性最大。受益品种：地产链的MDI、TDI、电石-PVC、萤石-制冷剂等；化纤链的己二酸、粘胶短纤等；消费链的甜味剂等。新材料：把握国产替代等方向看好新材料产业长期的国产化替代趋势，业绩高增长的确定性及强壁垒综合优势带来高阿尔法，建议关注市场份额有望大幅提升的新材料公司。22请参阅附注免责声明国泰君安证券2022秋季策略会012022年化工行情分化显著3请参阅附注免责声明国泰君安证券2022秋季策略会行情：2022年1-8月化工板块略优于大盘01化工指数表现尚可：截止22年8月22日，2022年化工（SW）指数下跌9.1%，沪深300下跌15.0%，中证500下跌14.9%，化工（SW）相对沪深300/中证500的超额收益分别为5.9%/5.8%。上半年表现较好的板块集中在下面三个方向，行情有望贯穿全年：1）新能源化工品；2）稳增长及后疫情下有望复苏的地产链化工品、化纤链、消费链；3）具备高成长性及强阿尔法的新材料。数据来源：Wind，国泰君安证券研究图化工指数略优于大盘...
