请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1证券研究报告—策略专题投资策略2019年“股牛头”2019年03月04日一年沪深300与深圳成指走势比较市场数据中小板/月涨跌幅(%)7,588/-3.87创业板/月涨跌幅(%)1,555/-4.07AH股价差指数2,164A股总/流通市值(万亿元)49.84/36.05证券分析师：燕翔电话：010-88005325E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002联系人：战迪电话：010-88005309E-MAIL：zhandi@guosen.com.cn联系人：许茹纯电话：010-88005315E-MAIL：xuruchun@guosen.com.cn联系人：朱成成电话：010-88005319E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。专题策略本轮行情更像“反转”而非“反弹”核心观点年初以来行情演绎得如火如荼，A股市场已经出现了很多牛市特征，如个股赚钱效应明显、成交量显著放大、各项政策利好不断等。3000点上下分歧在所难免，我们认为本轮行情更像“反转”而非“反弹”。从“反弹”到“反转”，核心条件是“基本面拐点”的出现，这个目前确实还没有看到，但没有看到不代表不会出现，要知道股市表现永远都是领先的。当下“宽信用”格局已经初现，中国经济中“宽信用”历来是经济基本面的领先指标，后续“基本面拐点”是可以期待的。回溯过去历次“宽信用”，A股大概率都出现了“反转”行情，2019年“股牛头”值得继续相伴。行情演绎至今已出现很多牛市特征年初以来的A股春季行情演绎的如火如荼，截至当前已然走出两波像样的反弹。这期间A股市场出现了很多牛市特征，我们认为主要表现为以下几点：第一，指数涨幅显著，个股赚钱效应突出；第二，各项政策大力扶持，市场环境十分友善；第三，两市成交额再度突破万亿元大关；第四，券商领涨，凸显牛市前期格局。从“反弹”到“反转”，还需要什么条件我们认为基本面拐点的出现，是市场行情由“反弹”蜕变至“反转”的充分必要条件。回顾历史上A股的那几次波澜壮阔的牛市行情，可以清晰地看到，每一次行情的背后都有基本面拐点的出现。当前“市场底”先于“基本面底”出现，这一方面反映了市场的领先性，另一方面也说明在行情的初始阶段，往往都是会面对一系列的不确定性，不可能都看得很清楚。“宽信用”格局初现，基本面拐点可期2019年1月新...
