东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。动态跟踪【行业·证券研究报告】房地产行业销售增速再度转正，土地投资明显下降——7月统计局房地产数据点评统计局公布2019年7月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为12997万平方米、11234亿元、20207万平方米，同比增速分别为1.2%、8.5%、6.6%，前值为-2.2%、10.1%、8.9%。核心观点⚫7月销售面积增速转正，西部地区反弹明显。7月商品房销售面积同比增长1.2%，增速较上月提升3.4个百分点。7月销售均价同比增长8.5%，7月销售金额同比增长9.8%，增速较上月提升5.6个百分点。7月全国各地区单月销售增速皆提升，其中西部地区销售反弹最明显，是导致单月销售面积增速再次转正的核心原因。⚫7月新开工增速回落，开工动能依然强劲。7月新开工面积同比增长6.6%，增速较上月回落2.3个百分点，1~7月新开工面积累计同比增速为9.5%，7月新开工面积/销售面积的比值为1.55，较上月略有提升。⚫7月房地产投资增速回落，其中土地投资同比降幅扩大。7月房地产投资同比增长8.5%，增速较上月下降1.6个百分点。房地产开发投资额主要由土地成交和开发投资额两部分组成，7月土地成交金额继续回落，7月份土地成交价款同比下降27.3%，增速较上月降低15.8个百分点。在7月土地成交回落的背景下，开发投资额维持高增速的主要原因是建安投资仍维持较高速的增长。近期融资环境收紧将影响房企拿地意愿，我们预计三季度地成交将维持低位。⚫我们维持对2019年房地产行业销售面积、房地产开发投资额和新开工面积的增长预测值分别为2%/10%/4%。投资建议与投资标的⚫近期板块整体估值持续下行，体现出市场对后续融资和政策端持续偏紧的悲观预期。销售端的韧性屡超市场预期，导致短期市场对于政策持续收紧的预期仍会维持，不利于板块估值的修复，但总体而言我们认为板块估值继续下行的空间已经有限。而伴随着中报业绩的陆续披露，拥有融资成本和土储区位优势的公司将有望获得相...
