敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|策略研究专题报告新口径下“新基建”带动的投资规模测算2020年5月6日——“新基建”系列报告（三）张夏策略首席分析师86-755-82900253zhangxia1@cmschina.com.cnS1090513080006陈刚策略高级分析师chengang6@cmschina.com.cnS1090518070004根据发改委对新型基础设施最新的定义，主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三大方面，5月即将召开的两会也可能会对“新基建”提出更加具体的措施。根据我们的测算，新口径下新基建未来五年的投资规模最高可达11万亿以上。新基建对经济的拉动将更具长效作用，建议关注新基建各细分领域的投资机会。❑一、信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。其中：❑通信网络基础设施：（1）5G基础设施：投资规模到2025年合计大致在2-2.5万亿之间，从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看，到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿。（2）物联网：预计至2025年，物联网基础设施领域如芯片+感知+网络层（蜂窝模组）将带来超过10000亿新增规模。（3）工业互联网：预计2020至2025年历年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。（4）卫星互联网：预计国内未来五年的在低轨卫星群方面整体投资规模在80-150亿美元之间，约560亿至1050亿人民币之间。❑新技术基础设施：（1）AI：相关底层硬件和通用AI技术及平台的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左右。（2）云计算：预计在未来五年中国的云计算市场增速将持续领先全球。从投资规模来看，目前中国厂商每年投到云基础设施的投资规模大致在1000亿元人民币左右，预计2020年至2025年中国累计投资于云基础设施的规模将达到1.24万亿。（3）区块链：预计至2025年累计投资规模将达到986亿人民币。❑算力基础设施：（1）数据中心：预计到2024年，中国IDC业务规模达到2558亿，相较于2019年新增1160亿元，意味着从2020年预计至2024年中国数据中心的新增投资规模超过1100亿元。（2）智能计算中心：预计至2025年中国AI服务器累计市场规模将达409亿美元。而一个典型的计算中心的成本构成中，服务器的成本占比在60%以上。因此估算至2025年人工智能计算中心的建设规模累计将超过4800亿元人民币。❑二、融合基础设施。主要是指...
