证券研究报告：有色金属|行业周报2023年4月23日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位4943.1652周最高5837.9952周最低4126.06行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:李帅华SAC登记编号:S1340522060001Email:lishuaihua@cnpsec.com研究助理:张亚桐SAC登记编号:S1340122080030Email:zhangyatong@cnpsec.com研究助理:魏欣SAC登记编号:S1340123020001Email:weixin@cnpsec.com近期研究报告《成本支撑+下游库存不足，锂价反弹在即》-2023.04.17有色金属行业周报（2023.4.17-2023.4.23）受基本面支撑，锂价反弹在即⚫投资要点铜：近期铜价维持高位震荡，需求有待恢复。供应端，智利政府部长委员会批准了英美资源集团（AngloAmerican）在智利LosBronces项目30亿美元的延期环境许可证，铜精矿供应利好频出；本周铜矿现货加工费上涨至82.5美元/吨。需求端，精铜方面下游备货意愿较弱，终端需求始终难旺盛，叠加废铜冲击，精铜杆周度开工率连续三周下降，因一季度开门红对消费有一定透支，预计二季度难有超季节性表现。长期看，供需紧张有所缓解，但持续去库对铜价有所支撑，短期内铜价或将维持高位震荡。铝：继续去库消费持续强劲，云南电力紧张加剧。周内国内电解铝库存90.6万吨，较上周去库6万吨，库存水平处于近5年来低位。昨日铝棒库存15.26万吨，较上周四去库0.7万吨，整体维持当前水平小幅波动。国内铝加工周度开工率为65.3%，环比上周持平，开工率来到平稳较高水平。受省用电需求大幅增长、主要河流流域来水异常偏枯等不利因素影响，云南省电力供应保障形势严峻复杂，云南电解铝生产不确定性加剧。黄金：美联储官员多次“鹰派”发声，金价承压下行。美国3月PCE数据依旧强劲，经济数据表现较好，市场聚焦在美联储加息和通胀前景，特别是美联储官员近期多次发表相对“鹰派”的言论，美债收益率和美元走高，美元持续反弹突破102关口，黄金一度承压下行，逼近1970美元，后在避险支撑下反弹，本周末黄金价格维持在1990美元附近。锂：成本支撑+下游库存不足，锂价止跌。SMM数据周五电池级碳酸锂价格均价17.85万元/吨，连续下跌趋势中止。目前国内外采锂精矿企业的碳酸锂价成本约为25.2万元/吨，江西锂云母的生产成本约为在15-20万/吨。当前不少外采锂精矿和锂云母的企业由于生产亏损开始停产。动力电池厂商库存逐步降低，下游询价逐渐活跃，看好新一轮的补库周期，锂...
