申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告行业研究行业研究周报钠电材料成本优势明显未来可期——电力设备行业研究周报投资摘要：每周一谈：钠电材料成本优势明显未来可期事件背景：在钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望扩展到500公里续航车型，这进一步开拓了钠离子电池的应用空间。钠离子电池正极材料成本优势明显。我们根据中国科学院物理研究所的专利“CN113054197B—硬碳粘结剂、包含硬碳粘结剂的负极片和钠离子电池”和“CN109585795A—混合相结构层状氧化物材料及其制备方法和用途”，对钠离子电池正极材料进行了理论上的原材料成本拆分计算。以“Na-Cu-Fe-Mn系层状氧化物正极材料”为例，按照分子式进行理论计算，生产1mol正极材料Na(Cu0.22Fe0.3Mn0.48)O2所需的主要原材料Na2CO3,CuO,Fe2O3,MnO2的量分别为：0.5mol，0.22mol，0.15mol，0.48mol，在不计损耗，不计加工费用等情况下，结合近期主要原材料市场价格，我们计算得出其单位质量成本为0.96万元/吨，单位能量成本为0.03元/Wh。钠离子电池正极材料成本优势如表2所示，当前，磷酸铁锂和三元NCM正极材料的价格分别为17.6万元/吨，38.7万元/吨，折合单位能量成本分别为0.34元/Wh，0.49元/Wh，远高于钠电正极材料。即使现阶段钠离子电池尚未规模化量产，综合成本与锂离子电池相比还不具备明显的经济性；但随着头部厂商对钠离子电池产业化的推进，以及钠离子电池技术成熟度的提高，钠电成本会逐渐降低。在原材料成本很低的情况下，其综合成本有很大的下降空间，在成本优势比较明显时，大规模需求也会如期而至。投资策略：建议关注量产节奏领先的钠离子电池相关企业，比如华阳股份（600348.SH）。市场回顾：电力设备行业本周涨跌幅为2.64%，在申万31个一级行业中，排在第15位。在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为0.77%，0.44%，1.88%，3.13%、4.26%和1.14%。电池版块周涨幅前五个股分别为：维科技术（24.31%），正业科技（14.41%），孚能科技（13.53%），科达利（11.67%），天赐材料（9.23%）。电池版块周跌幅前五个股分别为：恩骄成超声（-5.86%），珠海冠宇（-4.06%），万里股份（-3.54%），华盛锂电（-3.23%），ST时万（-2.16%）。行业热点：10月全...
