２０２３年１月第２５卷第１期东南大学学报（哲学社会科学版）ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（ＰｈｉｌｏｓｏｐｈｙａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅ）Ｊａｎ.２０２３Ｖｏｌ.２５Ｎｏ.１信息摩擦与供应商分布决策———来自中国企业ＩＰＯ的经验证据李青原刘习顺王俐璇（武汉大学经济与管理学院，湖北武汉４３００７２）［摘要］利用中国首次公开发行股票（ＩＰＯ）的场景，实证检验了ＩＰＯ降低信息摩擦对企业供应商分布距离的影响。研究发现：企业ＩＰＯ完成后，供应商的平均距离显著增加，分布范围明显扩大；影响机制分析表明，与融资渠道相比，降低信息摩擦是ＩＰＯ影响企业供应商分布距离的主要渠道，具体体现为，具有类似融资效果和较少增量信息的股票增发对企业供应商分布距离的影响相较ＩＰＯ较小，具有更高声誉承销商的ＩＰＯ，对企业供应商分布距离的影响更大；进一步的异质性分析结果表明，面临更高市场竞争压力、ＩＰＯ相对规模较小以及具有更高契约密集性行业特征的企业，ＩＰＯ对供应商分布距离的影响更大；经济后果检验发现，ＩＰＯ通过增加企业供应商的分布距离降低了经营成本和显性交易成本，并获得了更多的商业信用融资，表明企业的供应商布局得到了优化，资源配置得到了改善。［关键词］ＩＰＯ信息摩擦供应商地理距离经营成本［基金项目］国家社会科学基金重大项目“政府职能转变的制度红利研究”（１８ＺＤＡ１１３）成果之一。［作者简介］李青原（１９７７—），武汉大学经济与管理学院教授，博士生导师，研究方向：资本市场财务与会计。一、引言合理的供应商分布不仅是企业生产经营的重要决策，而且是实现资源配置进一步优化，打通资源在企业间、产业间和区域间的流通渠道的重要方式之一。现有文献也分别从企业经营绩效［１］、会计信息质量［２］、融资决策［３］、研发创新［４］等角度分析了供应商选择的经济后果，可见供应商选择对经济生活的重要意义。然而在不完美的市场环境下，信息摩擦导致的信息不对称会降低企业的信息甄别能力和决策的不确定性［５－８］，进而导致企业供应商选择的次优和资源配置效率的下降，最终造成福利损失。因此，从信息摩擦的视角研究如何优化供应商选择具有重要的现实意义和理论意义。供应商的选择是一个动态调整的持续过程，也是不断权衡成本收益的过程。企业的供应商选择，需要综合运输成本、产品质量、价格信息、技术水平以及供应商信誉等因素。信息成本...
