50封面｜COVER文｜李迅雷李倩云中泰证券首席经济学家在经济转型加速的当下，制造业面临着整合和产业链的重构，部分传统行业的衰落必然伴随着部分新兴行业的崛起。在数字化时代，中国的制造业向智能制造方向挺进是必然的，发展空间巨大，但遇到的挑战也将前所未有。如何稳住中国制造业大国地位随着我国房地产进入下行周期，房地产产业链对我国经济的拉动作用将逐步减弱。回看历史，当年的日本房地产泡沫和美国次贷危机之后，优势领域制造业对它们的经济增长和就业做出了重要贡献。当前，我国制造业在全球占比虽然在持续提升，但在国内三次产业中的占比却过早下降。一方面，用制造业的附加值来衡量，我国制造业优势仍然不大；另一方面，部分低端制造业已开始向外转移。本文从制造业产业链和区域发展的两个视角，探讨我国制造业面临的处境和挑战，中国作为制造业大国的地位是否能稳固，会否出现大量产业外迁？如何看待我国的新能源汽车（或智能汽车）和大飞机产业链的发展前景，是否会成为拉动我国经济的下一个增长点？一、主要结论近三十年我国制造业迅速发展，得益于把握了第四次全球制造业迁移的大机会。当前我国制造业增加值占全球30%，在40%以上的主要工业品类中，产量达到世界第一。但在单品类内部尚未形成完整的产业链，中间品加工主导的现实没有得到根本性改变，还面临着制造业增加值在国内经济占比过早下降的问题我国从农业大国到工业大国的跃迁，先以重工业为主，后轻工业，而后重化工业化，现在进入新型工业化阶段。反映在区域经济发展上，体现为经济中心从东北、上海，向广东、山东、江苏、浙江转移。目前以珠三角和长三角的中心辐射为特征。低端制造业向东南亚的第五次全球迁移已经开始。短期内对我国影响有限，但中长期看制造业利润不高、年轻人群就业意愿不强是国内发展的主要障碍。虽然我国制造业大国的地位不会因为部分低端制造业的海外转移而根本动摇，目前中国制造业的产业配套、规模优势和国内基础设施与大市场的支持都是无可匹敌的，但也面临房地产周期下行带来的需求不足压力。参照美国和德国，我国制造业企业由头部集中带来ROE改善还在进程中，职业培训也有待加强。跨国经营能力的不足使得国内大型制造业企业难以分享海外的人力成本红利，也造成我国品牌影响力较弱，品牌定价力不足。我国制造企业引进外资和走向国际需要同步推进。纵观发达国家在制造业全球迁移的过程中，仅退出制造环节，并未退出产业链。我国制造业升级面临...
