2023年第1期务压力。②PPP项目合作周期长、不可控风险因素较多，且项目投资收益率一般偏低，往往导致项目市场吸引力不足。为了成功引入社会资本方，有的地方政府会提供各种形式的收益保障措施，社会资本方投资事实上成为了“明股实债”。3.3长期合同缺乏灵活性基础设施PPP项目的合作期限一般为10~30y，因此PPP合同具有较为典型的长期合同特征，它所对应的交易不是即时的，而是长达数十年的持续合同安排。在长期合作中，合同约定的合作条件、投融资结构、风险分配、利益分配、市场需求、收费价格等要素的安排是一个高度开放性的系统，外界政策法规、市场环境、技术革新、物价水平等因素的变动，都可能削弱合同的合理性和公平性，进而导致合作关系的破裂，最终导致项目运作的失败。3.4项目风险和收益不匹配PPP项目预期风险较高，但根据明树数据统计，当前PPP项目平均投资收益率不到7%，这是PPP项目的公益性所决定的。此外由于基础设施类PPP项目较长的合作周期，使得社会资本方投入的资本金沉淀在项目上，长期来看形成了较大的财务成本，侵蚀了本就较低的投资收益率。财金〔2019〕10号文虽然鼓励社会资本通过资产支持证券（ABS）等方式实现退出，但目前发行ABS仍面临基础资产合规性、期限错配、担保不足等多方面问题，相关政策和机制还有待进一步完善。4相关建议4.1严格按照要求开展项目论证2019年4月，财政部下发了《关于梳理PPP项目增加地方政府隐性债务情况的通知》，明确要求“坚决遏制假借PPP名义增加地方政府隐性债务风险，夯实PPP高质量发展基础”。为了避免PPP项目出现增加隐形债务的风险，首先，在项目发起阶段应严格按照PPP操作程序开展论证工作，切不可为了追求政绩仓促做出投资决策。其次，可以通过强化项目绩效考核，使项目运营绩效和政府补助全面挂钩，打破固化财政支出责任的做法。最后，在合作期内合理安排PPP项目政府支出责任，尽量做到连续、平滑支出，避免出现政府支出责任过于集中等情形。4.2委托专业机构参与项目运作鉴于PPP项目合作的长期性，为最大程度上降低不确定性带来的负面影响，一方面实施机构可以委托经验丰富的PPP咨询机构、律师事务所等对项目合同相关影响因素进行全面、合理、可靠的评估，将项目风险进行最优分配。另一方面，在制定合同时可保留适当的弹性，避免未来不确定性造成合作关系的破裂，特别是针对合作期限、价格调整、收益分配、股权变更等事项，可设置合理的弹性条款的触发条件、定期协商与审查程序以及...
