第４０卷第１期经济经纬Ｖｏｌ．４０Ｎｏ．１２０２３年１月ＥｃｏｎｏｍｉｃＳｕｒｖｅｙＪａｎ．２０２３企业避税行为与多元化经营孙海涛，李春琦（上海财经大学经济学院，上海２００４３３）■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■摘要：避税和多元化经营都是企业的策略选择。基于２００３—２０１８年非金融类上市公司的数据，考察了避税行为对企业多元化经营策略的影响，并且在多个方面进行了拓展性分析。研究发现：（１）避税行为会显著抑制企业的多元化经营，经过内生性检验和稳健性检验后该结论依旧成立；（２）避税行为对企业多元化经营的抑制作用存在时间上的持续性；（３）异质性分析发现，在非国有企业、小企业、信息透明度低以及公司治理较差的企业中，这种抑制作用表现得更加明显；（４）进一步研究表明，避税行为通过增加企业的融资约束进而不利于企业多元化经营，具体地，避税增加了企业的银行贷款利率和成本，相对于长期贷款利率，主要是增加了银行短期贷款利率。研究结果拓展了企业避税行为经济后果的研究范围，同时对企业多元化经营策略的选择具有一定的现实意义。关键词：企业避税；融资约束；银行贷款利率；银行贷款成本；多元化经营基金项目：国家自然科学基金项目（７１８７３０８５）作者简介：孙海涛（１９９０—），男，安徽宿州人，博士研究生，主要从事数量经济与公司治理研究；李春琦（１９６２—），男，安徽宿松县人，博士，教授，博士生导师，主要从事数量经济与公司治理研究。中图分类号：Ｆ２７２．３；Ｆ８１２．４２文献标识码：Ａ文章编号：１００６－１０９６（２０２３）０１－００９９－１１收稿日期：２０２２－０７－１２■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■引言企业的避税行为损害了国家的财政税收，不利于社会资源的再分配，但却又是当今社会普遍存在的一个问题。对此，学术界普遍关注，相关研究表明，地方政府竞争（谢香兵，２０１５）、金融发展（刘行等，２０１４；Ｂｅｃｋｅｔａｌ，２０１４）、政企关联（陈德球等，２０１６；Ｔａｎｇｅｔａｌ，２０１７）、外部投资（Ｋｈａｎｅｔａｌ，２０１７；李昊洋等，２０１８）和信息监管技术（张克中等，２０２０）等都会对企业避税行为产生显著影响，同时，避税行为会显著影响到企业价值（Ｈａｎｌｏｎｅｔａｌ，２００９...
