第40卷第1期经济经纬Vol.40No.12023年1月EconomicSurveyJan.2023企业避税行为与多元化经营孙海涛,李春琦(上海财经大学经济学院,上海200433)■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■摘要:避税和多元化经营都是企业的策略选择。基于2003—2018年非金融类上市公司的数据,考察了避税行为对企业多元化经营策略的影响,并且在多个方面进行了拓展性分析。研究发现:(1)避税行为会显著抑制企业的多元化经营,经过内生性检验和稳健性检验后该结论依旧成立;(2)避税行为对企业多元化经营的抑制作用存在时间上的持续性;(3)异质性分析发现,在非国有企业、小企业、信息透明度低以及公司治理较差的企业中,这种抑制作用表现得更加明显;(4)进一步研究表明,避税行为通过增加企业的融资约束进而不利于企业多元化经营,具体地,避税增加了企业的银行贷款利率和成本,相对于长期贷款利率,主要是增加了银行短期贷款利率。研究结果拓展了企业避税行为经济后果的研究范围,同时对企业多元化经营策略的选择具有一定的现实意义。关键词:企业避税;融资约束;银行贷款利率;银行贷款成本;多元化经营基金项目:国家自然科学基金项目(71873085)作者简介:孙海涛(1990—),男,安徽宿州人,博士研究生,主要从事数量经济与公司治理研究;李春琦(1962—),男,安徽宿松县人,博士,教授,博士生导师,主要从事数量经济与公司治理研究。中图分类号:F272.3;F812.42文献标识码:A文章编号:1006-1096(2023)01-0099-11收稿日期:2022-07-12■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■引言企业的避税行为损害了国家的财政税收,不利于社会资源的再分配,但却又是当今社会普遍存在的一个问题。对此,学术界普遍关注,相关研究表明,地方政府竞争(谢香兵,2015)、金融发展(刘行等,2014;Becketal,2014)、政企关联(陈德球等,2016;Tangetal,2017)、外部投资(Khanetal,2017;李昊洋等,2018)和信息监管技术(张克中等,2020)等都会对企业避税行为产生显著影响,同时,避税行为会显著影响到企业价值(Hanlonetal,2009...