392023年第2期（总第471期）·金融与投资·金融知识与家庭财务脆弱性——基于中国家庭金融调查数据的实证研究尹志超1，李青蔚1，张诚2①（1.首都经济贸易大学金融学院，北京100070；2.汕头大学商学院，广东汕头515063）摘要：在当前经济下行压力下，家庭财务脆弱问题不断凸显，居民如何利用金融知识应对财务脆弱性，改善家庭财务状况是学术界关注的焦点问题。本文基于中国家庭金融调查（CHFS）数据，利用Probit模型实证检验了金融知识对家庭财务脆弱性的影响。研究结果表明，金融知识对家庭财务脆弱性具有显著抑制作用。为了克服内生性带来的偏误，本文采用“金融知识社区均值”作为工具变量进行估计，结果依然显著。机制分析表明，金融知识可以通过数字经济参与、商业保险参与和家庭创业三个渠道降低家庭财务脆弱性。异质性分析发现，在东部地区、城镇家庭和缴纳社会保险的家庭中，金融知识对家庭财务脆弱性的影响更为显著。本文为探寻家庭财务脆弱性的影响因素提供了新的视角，对全面理解金融知识的作用具有重要参考价值。关键词：金融知识；家庭财务脆弱性；数字经济参与；商业保险参与；家庭创业中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1000⁃176X（2023）02⁃0039⁃11一、问题的提出近年来，我国居民人均财富有了显著提高，但负债增速大于收入增速，家庭财务脆弱性凸显，未来遭受经济冲击的不确定性加大。国家统计局数据表明，2016—2021年，我国家庭人均可支配收入由2.38万元增长至3.22万元，但住户部门贷款总量由33.41万亿元攀升至63.22万亿元，家庭债务占GDP比重由44.73%迅速增长至61.60%，居民家庭房贷占总债务比重高达75.93%，其他债务占比为24.07%。2019年的《中国年轻人负债状况报告》统计表明，高达86.6%的年轻人平均负债率为41.75%。家庭资产配置中，居民家庭财富集中现象明显，总资产前20%家庭的总资产占比为63%。居民家庭资产配置以实物资产为主，流动资产配置受约束。其中，住房资产占比为59.12%，金融等流动资产占比为20.40%。较低的流动资产配置使得家庭存在一定财务风险，资产的流动性缓冲作用降低。家庭债务短期可以缓解流动性约束，拉动消费需求，但随着信贷可得渠道多样化，过度授信及多头共债现象频发，导致家庭债务负担加重，偿债压力加大，家庭极其容易陷入经济困境，出现财务脆弱性问题。因此，家庭的财务决策不仅需要收稿日期：2022⁃12⁃25基金项目：国家社会科学基金重大项目“中国家庭经济风险测度、成因及外溢...
