第21卷第4期2022年12月广州大学学报(自然科学版)JournalofGuangzhouUniversity(NaturalScienceEdition)Vol．21No．4Dec．2022收稿日期:2021-09-09;修回日期:2021-12-11基金项目:国家自然科学基金重点资助项目(11731015);国家自然科学基金青年资助项目(11701116);广州市基础与应用基础研究资助项目(202201010276)作者简介:吴文诗(1998—)，女，硕士研究生．E-mail:wu_wenshi_55@163．com*通信作者．E-mail:song_zefang@163．com引文格式:吴文诗，宋泽芳，张兴发，等．基于混频数据的投资者情绪与股市波动效应的研究［J］．广州大学学报(自然科学版)，2022，21(4):68-79．文章编号:1671-4229(2022)04-0068-12基于混频数据的投资者情绪与股市波动效应的研究吴文诗a，宋泽芳a，b*，张兴发a，b，李元a，b(广州大学a．经济与统计学院;b．岭南统计科学研究中心，广东广州510006)摘要:根据投资者情绪对股市波动具有重要影响这一观点，引入投资者情绪的传统GAＲCH类波动率模型出现因不同频率数据建模而产生的效率损失问题。文章基于混频数据结构，分别从不同行业、不同情绪状态和不同经济阶段3个角度切入，引入自适应权重形式的广义自回归条件异方差混频数据抽样模型(GAＲCH-MIDAS-adapt)，对中国股市日度波动率进行估计与预测比较。实证结果表明，自适应权重形式融合的混频数据结构可以更好地解释投资者情绪对股市产生的长期波动作用，不同行业表现出有显著的解释力和预测力。此外，在不同行业下，情绪低落时对股市的冲击更大。关键词:投资者情绪;混频数据;股市波动;GAＲCH-MIDAS-adapt;自适应权重中图分类号:F830;O212文献标志码:AStudyoneffectsofinvestorsentimentandstockmarketvolatilitybasedonmixeddataWUWen-shia，SONGZe-fanga，b*，ZHANGXing-faa，b，LIYuana，b(a．SchoolofEconomicsandStatistics;b．CenterofStatisticalScienceofLingnan;GuangzhouUniversity，Guangzhou510006，China)Abstract:Accordingtotheviewthatinvestorsentimenthasanimportantimpactonstockmarketvola-tility，thetraditionalGAＲCH-typevolatilitymodelwithinvestorsentimenthastheproblemofefficien-cylosscausedbydifferentfrequencydatamodeling．Basedonthemixedfrequencydatastructure，ageneralizedautoregressiveconditionalheteroscedasticitymixedfrequencydatasamplingmodelwithanadaptiveweightfunction(GAＲCH-MIDAS-adapt)isusedtoestimateandforecast...
