第２５卷第２期２０２３年３月东北大学学报（社会科学版）ＪｏｕｒｎａｌｏｆＮｏｒｔｈｅａｓｔｅｒｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅ）Ｖｏｌ．２５，Ｎｏ．２Ｍａｒ．２０２３ｄｏｉ：１０．１５９３６／ｊ．ｃｎｋｉ．１００８３７５８．２０２３．０２．００６收稿日期：２０２１１２０７基金项目：国家社会科学基金资助项目（２０ＢＪＹ２３６；２２ＢＪＹ２４７）。作者简介：梁艳（１９７１），女，河北滦县人，大连理工大学副教授，经济学博士，主要从事银行风险管理、货币政策研究。ＬＰＲ新机制下利率锚的最优选择梁艳，康婷婷，郑昕宇（大连理工大学经济管理学院，辽宁大连１１６０２４）摘要：贷款市场报价利率ＬＰＲ改革作为疏通货币政策传导路径的关键手段，最大特点是引入中期借贷便利（ＭＬＦ）作为“利率锚”。以ＬＰＲ新机制改革为切入点，运用ＯＬＳ、ＴＶＰ－ＶＡＲ模型验证以ＭＬＦ为“利率锚”的有效性，构建ＶＡＲ模型探究市场化“利率锚”的最优选择问题。结果表明：ＬＰＲ新机制下从贷款基准利率到ＭＬＦ政策利率的“换锚”改革仅仅实现初步市场化，“利率锚”的市场化程度对货币政策传导作用尤为重要；从基准性和稳定性两个方面比较分析Ｓｈｉｂｏｒ、Ｒｅｐｏ和ＤＲ００７三种备选利率，确定ＤＲ００７为市场化“利率锚”的最优选择，加深“利率锚”市场化程度，提高货币政策利率传导机制有效性，促进实体经济发展。关键词：贷款市场报价利率；利率锚；利率传导机制；中期借贷便利中图分类号：Ｆ８３２文献标志码：Ａ文章编号：１００８－３７５８（２０２３）０２－００４３－１０ＯｐｔｉｍａｌＣｈｏｉｃｅｏｆＩｎｔｅｒｅｓｔＲａｔｅＡｎｃｈｏｒＵｎｄｅｒＮｅｗＬＰＲＭｅｃｈａｎｉｓｍＬＩＡＮＧＹａｎ，ＫＡＮＧＴｉｎｇｔｉｎｇ，ＺＨＥＮＧＸｉｎｙｕ（ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｄａｌｉａｎ１１６０２４，Ｃｈｉｎａ）Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＴｈｅｒｅｆｏｒｍｏｆＬＰＲｆｏｒｍａｔｉｏｎｍｅｃｈａｎｉｓｍｉｓｒｅｇａｒｄｅｄａｓａｋｅｙｍｅａｎｓｔｏｕｎｃｌｏｇｔｈｅｔｒａｎｓｍｉｓｓｉｏｎｏｆｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｉｅｓ，ａｎｄｔｈｅｍｏｓｔｐｒｏｍｉｎｅｎｔｆｅａｔｕｒｅｉｓｔｈｅｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎｏｆｍｅｄｉｕｍ－ｔｅｒｍｌｅｎｄｉｎｇｆ...
