增值税税率下调对企业投资行为的影响张瑜孙乃立陈瑶彭颖摘要;2023年4月发布的“简并增值税税率〞政策，对企业生产经营活动产生了全方位的影响。本文选取该税率调整事件前后1年的财务数据，以降税企业为实验组样本、未降税企业为控制组样本，通过构建二重差分模型，分析增值税降税对企业投资行为的影响。分析结果说明增值税税率降低对企业投资具有明显的促进作用。关键词：增值税改革;税率调整;企业投资;二重差分模型一、引言我国自1979年引进增值税制度以来，不断深化增值税改革，逐步建立了现代增值税制度。2023年4月公布的关于简并增值税税率有关政策的通知，宣布自2023年7月1日起简并增值税结构，增值税税率由四档减至17%、11%和6%三档;而为了进一步减轻企业税负，激发市场活力和社会创造力，2023年、2023年增值税税率进行了进一步调整。众多实证研究说明，税率下调直接减轻了企业的税费负担，增加了企业可利用的现金流量（汤泽涛和汤玉刚，2023），提高了企业信用等级，促进了企业投资（聂辉华等，2023;申广军等，2023），提升了企业价值（汤泽涛等，2023）。但已有研究对增值税税率的影响研究缺乏，在研究方法上忽略了内生性问题，即增值税税率下调本身所具有的事件效应。本文以2023年出臺的增值税政策变化为背景，通过事件研究的方法，构建二重差分模型，研究增值税税率下调是否会影响企业的投资行为。本文的奉献在于：第一，现有文献对2023年后增值税税率下调对企业投资行为的影响关注较少，本文通过实证分析，丰富了关于税率调整影响的相关文献。第二，目前探讨税率下调对企业投资行为影响的研究多数通过多元线性回归的方法，未考虑降税企业与未降税企业之间的差异。本文运用二重差分方法，得到更为可靠的研究结论。第三，本文为税率改革的经济后果提供了直接证据，为完善税收政策提供了有力的支持。二、理论分析与研究假设我国近期的增值税税制改革为评估增值税减税效应提供了丰富的政策背景。王龙祥（2023）发现，增值税税率下调促使企业的生产本钱下降。汤泽涛和汤玉刚（2023）等发现增值税税率降低，直接减少了企业税负支出，增加了企业可利用的资金流，降低了资金链断裂的风险，同时提高了企业的信用等级和融资能力，促进了企业稳定开展。增值税税率改革，通过影响融资者的资金使用本钱，进而影响企业的投资行为。李成（2022）认为税率下调，使企业的资金使用本钱降低，企业就会更加倾向于扩大投资。从申广军等（2023）的实证结果可以...
