并购：*ST工新，掏空风险典型案例——优塾指数▲2018-12-1409:43:36前段时间，爆发了一股炒壳行情，以恒立实业为代表，垃圾股满天飞。在韭菜们的热烈推动下，这个公司也鸡犬升天，半个多月暴涨了95%。这95%的涨幅，简直让人眼红。来看它的画风：▼***图1，股价（单位：元）来源：wind此刻，你肯定想知道，这是啥公司，咋这么牛叉？没错，这家公司，业务关键词是人工智能、人脸识别、云计算等，全都是最新、最热的概念，韭菜们最爱的高科技概念股。不仅如此，它背后坐镇的是哈工大，在航天、电子信息工程、材料学等方面均有强大的教学背景。2018年，其在全国大学综合实力排名，TOP18。当时，优塾投研团队明确提示过炒垃圾股的风险（当时居然还有韭菜跑过来怼我们）。果不其然，在资本市场，该交的学费，一分都不会少。当韭菜们在高位站岗之后，如今股价很快就被打回原形：来，看看这破玩意的业绩——2015年到2018年三季报，其主营收入为8.4亿元、16.51亿元、33.5亿元、10.44亿元；净利润分别为-0.25亿元、0.63亿元、1.3亿元、-4.16亿元；经营活动现金流分别为3.8亿元、-0.75亿元、-8.58亿元、-0.58亿元；毛利率分别为29.23%、23.6%、29.25%、35.27%。说它是垃圾股，已经是客气的称呼。营收规模不大，净利润也少的可怜，现金流更是连年为负。并且，就在刚刚，2019年1月31日，它发布业绩预亏公告，由于其子公司汉柏科技债务爆雷、出现退货等情况，并对其进行了商誉减值，导致2018年预计亏损29.89亿元-37.78亿元。它，名叫*ST工新。如果将时间轴再往前推几个月，它的股价画风，会让你咋舌：整整32个跌停板，区间跌幅达到82%。▼***图2，股价（单位：元）来源：wind不过，这还不算神奇。如果把视野放得更大，再回看一下2015年5月，它以连续19个涨停板，位列“妖股”之列——前段时间炒壳行情中，大家都觉得恒立实业很牛逼（14天连续13个涨停板），可是，和本案曾经的王者风范比起来，恒立实业根本只能算是渣渣。好了，梳理到这里，几个值得我们深入思考的问题：1）为什么如此之多的科技光环加身，又有人工识别、云计算等概念，股东背景还相当豪华，却偏偏经营状况这么惨淡？2）基本面爆雷之后，短短两个月之内，总共32个跌停板，其中连续25个跌停板，如果从基本面角度分析，如此惨烈的下跌，究竟是什么原因导致？3）复盘它的经营历史，在这连续惨跌的背后，是否有一些基本面信号，提前藏匿了风险？今天，我们就透过*ST工新这个案例，来梳理一下，一家企...
